चीनी शेयर बाजार में चल रहे भू-राजनीतिक तनाव और सस्ते मूल्यांकन के बीच विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) ने भारतीय बाजार में अपनी मजबूत बिकवाली का सिलसिला जारी रखा और अक्टूबर में एक तेज यू-टर्न लेते हुए शुद्ध विक्रेताओं की ओर रुख किया। यह सितंबर में दर्ज की गई आक्रामक खरीदारी के सिलसिले के बाद आया है, जब एफपीआई प्रवाह अब तक का सबसे अधिक (YTD) था, जो अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर में 50 आधार अंक (बीपीएस) की कटौती के बाद नौ महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया था।
नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड (एनएसडीएल) के आंकड़ों के मुताबिक, एफपीआई ने बिकवाली की ₹भारतीय इक्विटी का मूल्य 85,790 करोड़ रुपये और शुद्ध बहिर्वाह रहा ₹डेट, हाइब्रिड, डेट-वीआरआर और इक्विटी को ध्यान में रखते हुए 25 अक्टूबर तक यह 89,977 करोड़ रुपये था। अक्टूबर में एफपीआई का बहिर्वाह 10 महीने के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया, जो भारतीय बाजार YTD से सबसे अधिक बिकवाली है। अक्टूबर में कुल कर्ज निवेश था ₹410 करोड़.
विशेष रूप से, घरेलू और वैश्विक कारकों के कारण एफपीआई ने सितंबर में भारतीय बाजारों में उल्लेखनीय वापसी की और पिछली नरमी को तोड़ दिया। चुनाव संबंधी घबराहट कम होने और भारतीय बाजारों में स्थिरता लौटने के बाद जून और जुलाई में वे लगातार खरीदार बने रहे। हालाँकि, नए वित्तीय वर्ष 2024-25 (FY25) की शुरुआत के साथ FPI ने अपनी खरीदारी का सिलसिला रोक दिया था।
अक्टूबर में एफपीआई बने शुद्ध विक्रेता: किस वजह से बिकवाली शुरू हुई?
24 अक्टूबर तक नकदी बाजार में सभी दिन एफपीआई विक्रेता थे। इस महीने, स्टॉक एक्सचेंजों के माध्यम से इक्विटी में संचयी एफपीआई की बिक्री बड़े पैमाने पर रही। ₹24 के माध्यम से 1,02,931 करोड़। हालाँकि, एफपीआई प्राथमिक बाजार में खरीदार थे और उन्होंने शेयर खरीदे ₹इस अवधि में 17,145 करोड़ रु. कुछ बड़े आईपीओ ने प्राथमिक बाजार निवेश को सक्षम बनाया। प्राथमिक बाजार खरीद का शुद्ध कुल एफपीआई बिक्री आंकड़ा है, जो कि है ₹85,790 करोड़.
डी-स्ट्रीट विशेषज्ञों का कहना है कि अक्टूबर की शुरुआत में शुरू हुई निरंतर एफपीआई बिक्री का रुझान जारी है और जल्द ही इसमें बदलाव के कोई संकेत नहीं दिख रहे हैं। “चीनी प्रोत्साहन उपायों और चीनी शेयरों के सस्ते मूल्यांकन ने एफपीआई बिक्री की मौजूदा लहर को ट्रिगर किया। जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के मुख्य निवेश रणनीतिकार डॉ. वीके विजयकुमार ने कहा, भारत में ऊंचे मूल्यांकन ने भारत को बेचने के लिए एफआईआई की शीर्ष पसंद बना दिया है।
निरंतर एफपीआई बिकवाली ने बाजार की धारणा को प्रभावित किया, जिससे निफ्टी 50 इंडेक्स शिखर से आठ प्रतिशत नीचे आ गया। डॉ. वीके विजयकुमार ने कहा, “निकट अवधि में एफपीआई की बिकवाली जारी रहने की संभावना है क्योंकि मध्य पूर्व में तनाव बढ़ने और अमेरिकी राष्ट्रपति चुनावों के नतीजों को लेकर अनिश्चितता के कारण बाजार की धारणा कमजोर हो गई है।”
एफआईआई के बहिर्प्रवाह का मूल कारण भारत में ऊंचा मूल्यांकन और चीन और हांगकांग जैसे बाजारों में अपेक्षाकृत सस्ता और आकर्षक मूल्यांकन है। कॉरपोरेट कमाई में मंदी की खबरों से एफआईआई की बिकवाली तेज हो रही है। बाजार की तेजी का रुझान आय वृद्धि में गिरावट के रुझान के साथ असंगत है।
एफआईआई आउटफ्लो के बीच निवेशकों को क्या करना चाहिए?
एकमात्र सकारात्मक कारक म्यूचुअल फंड में निरंतर प्रवाह है, जो घरेलू निवेशकों को बड़े पैमाने पर एफआईआई बिक्री को अवशोषित करने में मदद करता है। “यह अन्यथा कमजोर बाजार को लचीलापन प्रदान कर सकता है, जहां आठ प्रतिशत सुधार के बाद भी लार्ज-कैप वित्तीय जैसे क्षेत्रों को छोड़कर, कोई मूल्यांकन सुविधा नहीं है। विश्लेषक ने कहा, “इस बाजार में ग्रोथ स्टॉक अधिक लचीले होने की संभावना है, जहां मूल्य मिलना मुश्किल है।”
इसलिए, बाजार में हर बढ़त पर बिकवाली देखी जा रही है, जिससे निकट अवधि की बाजार संरचना ‘रैली पर बिकवाली’ में बदल गई है। विशेषज्ञों का कहना है कि निवेशकों को इस समय सतर्क रहना चाहिए और अस्थायी तेजी का पीछा करने से बचना चाहिए। उच्च-गुणवत्ता वाले वित्तीय और आईटी शेयरों को गिरावट पर खरीदा जा सकता है, और डिजिटल स्टॉक जो विकास में तेजी दिखाते रहते हैं, उन्हें गिरावट पर धीरे-धीरे जमा किया जा सकता है।
“निफ्टी संभवतः 23400 के स्तर के आसपास अपने 200-डीएमए का परीक्षण करेगा, अक्टूबर की समाप्ति के बाद संभावित रिबाउंड की उम्मीद है। हालांकि, मिडकैप और स्मॉल-कैप क्षेत्रों में निरंतर दबाव का अनुमान है। निवेशकों को इस गिरावट को खरीदने के अवसर के रूप में उपयोग करने पर विचार करना चाहिए गुणवत्ता वाले लार्ज-कैप स्टॉक, विशेष रूप से वित्तीय क्षेत्र में, जहां मूल्यांकन आकर्षक बना हुआ है, ”स्वस्तिका इन्वेस्टमार्ट के अनुसंधान प्रमुख संतोष मीना ने कहा।
एफपीआई प्रवाह दृष्टिकोण
चीनी अधिकारियों द्वारा लागू किए गए मौद्रिक और राजकोषीय प्रोत्साहन से चीनी अर्थव्यवस्था और हांगकांग बाजार में सूचीबद्ध चीनी शेयरों को प्रोत्साहित करने की उम्मीद है। यदि हैंग सेंग का बेहतर प्रदर्शन जारी रहता है, तो हांगकांग में अधिक धनराशि प्रवाहित हो सकती है क्योंकि वह बाजार अभी भी बहुत सस्ता है।
“अगर चीनी शेयरों में गति जारी रहती है, तो एफआईआई भारत में बिकवाली जारी रख सकते हैं, जहां मूल्यांकन ऊंचा है। यह देखना बाकी है कि आशावाद कितने समय तक कायम रहता है। वित्तीय, विशेषकर फ्रंटलाइन बैंकिंग शेयरों में बड़े पैमाने पर एफआईआई की बिकवाली ने उनके मूल्यांकन को आकर्षक बना दिया है। लंबी अवधि के घरेलू निवेशक इस अवसर का उपयोग उच्च गुणवत्ता वाले बैंकिंग स्टॉक खरीदने के लिए कर सकते हैं, ”डॉ. वीके विजयकुमार ने कहा।
विशेषज्ञ चिंतित हैं कि बाजार गर्म हो जाएगा और मूल्यांकन बढ़ जाएगा। विश्लेषकों ने कहा कि भारतीय बाजारों ने मजबूत बुनियादी सिद्धांतों और अपेक्षित आर्थिक विकास पर मजबूत आर्थिक प्रदर्शन के आधार पर अपने लचीलेपन को सकारात्मक रूप से दर्शाया है।
अस्वीकरण: इस विश्लेषण में दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को किसी भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से परामर्श करने की दृढ़ता से सलाह देते हैं, क्योंकि बाजार की स्थितियां तेजी से बदल सकती हैं और व्यक्तिगत परिस्थितियां भिन्न हो सकती हैं।
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