भारत में अच्छे वितरण मानक: आत्मनिर्भर भारत प्राप्त करने के लिए एक पहल

17वीं शताब्दी के अंत तक लंदन सोने के व्यापार का वैश्विक केंद्र बन गया। व्यापार के लिए सोने की तिजोरियों का निर्माण आवश्यक हो गया, जिन्हें बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा विधिवत अनुमोदित किया गया था।

इन तिजोरियों ने न केवल सोने की छड़ों को सुरक्षित रूप से सुरक्षित किया, बल्कि बैंक ऑफ लंदन उन सोने के रिफाइनरों द्वारा उत्पादित सोने की छड़ों को पहचानने और स्वीकार करने के लिए लंदन गुड डिलीवरी सूची भी लेकर आया, जो अच्छी डिलीवरी सूची का हिस्सा थे।

अच्छी डिलीवरी सूची से संबंधित कंपनियों द्वारा उत्पादित सोने की छड़ों ने यह सुनिश्चित किया कि सुनिश्चित गुणवत्ता मानक के सोने की छड़ों का व्यापार किया गया, जिससे कई खरीदारों और विक्रेताओं को अंतर्निहित सोने की गुणवत्ता के बारे में विश्वास मिला।

तब से, अच्छी डिलीवरी सूची/मानक की अवधारणा कमोडिटी डेरिवेटिव एक्सचेंजों सहित संगठित कमोडिटी ट्रेडिंग बाजारों के लिए केंद्रीय बनी हुई है।

समय के साथ, लगभग सभी कमोडिटी बाजारों/एक्सचेंजों जैसे एलएमई (लंदन मेटल एक्सचेंज), सीएमई, कॉमेक्स, यूएसए के एनवाईएमईएक्स और एसएचएफई (शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज) आदि ने कमोडिटी खरीदारों और विक्रेताओं की जरूरतों को पूरा करने के लिए अपनी अच्छी डिलीवरी सूची/मानक विकसित किए हैं। .

भारत के मामले में, 2003 में अपनी स्थापना के बाद से, भारतीय कमोडिटी एक्सचेंजों ने कई सराहनीय कार्य किए हैं जैसे विश्व स्तरीय आईटी-सक्षम ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म की पेशकश करना, निर्बाध व्यापार समाशोधन और मार्जिनिंग प्रणाली की सुविधा देना, गोदामों और गुणवत्ता मूल्यांकन प्रणालियों को विकसित करना, कमोडिटी उत्पादकों, उपभोक्ताओं को शिक्षित करना , और अन्य मूल्य श्रृंखला भागीदार एक्सचेंज ट्रेडेड डेरिवेटिव अनुबंधों का उपयोग करके मूल्य जोखिम को कम करने के तरीकों पर चर्चा करेंगे।

भारतीय कमोडिटी एक्सचेंज भारतीय कमोडिटी एक्सचेंजों में कारोबार किए जाने वाले बेस मेटल्स यानी तांबा, एल्यूमीनियम, निकल, जस्ता और सीसा के लिए डिलीवरी मानक निर्धारित करने के लिए विशेष रूप से एलएमई पर निर्भर थे।

इसने कई भारतीय कंपनियों की अंतर्निहित आधार धातु वस्तुओं की डिलीवरी के लिए घरेलू विनिमय प्लेटफार्मों का उपयोग करने की क्षमता को सीमित कर दिया क्योंकि केवल कुछ भारतीय कंपनियों को एलएमई द्वारा सूचीबद्ध किया जा सका क्योंकि एलएमई पैनलीकरण प्रक्रिया समय लेने वाली, महंगी और यहां तक ​​​​कि कई बार प्रतिबंधात्मक भी थी।

बीआईएस मानकों को अपनाना

इस संदर्भ में, 2020 में भारतीय कमोडिटी एक्सचेंजों द्वारा एक महत्वपूर्ण कदम उठाया गया था। भारत सरकार की आत्मनिर्भर भारत की पहल के साथ मेल खाते हुए, एमसीएक्स ने भारतीय मानक ब्यूरो (बीआईएस) द्वारा निर्धारित मानकों को अपनाकर इंडिया गुड डिलीवरी स्टैंडर्ड्स (आईजीडीएस) बनाया।

आईजीडीएस के आधार पर, भारतीय कमोडिटी एक्सचेंज, विशेष रूप से एमसीएक्स ने 2020 से 2024 के दौरान लीड के लिए अपने अच्छे डिलीवरी मानक के हिस्से के रूप में कई प्रमुख सेकेंडरी लीड रिसाइक्लर्स को सूचीबद्ध किया है। एमसीएक्स द्वारा सूचीबद्ध की जाने वाली प्रमुख कंपनियां पायलट इंडस्ट्रीज, ग्रेविटा इंडिया, एस्वारी ग्लोबल हैं। , जयचंद्र अलॉयज और आर्डी इंडस्ट्रीज। पायलट इंडस्ट्रीज लिमिटेड के भिवाड़ी प्लांट और ग्रेविटा इंडिया लिमिटेड के चित्तूर प्लांट में उत्पादित सीसा 17 फरवरी, 2022 को एमसीएक्स द्वारा सूचीबद्ध होने वाले पहले प्लांट थे।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि, हालांकि भारत सीसा के प्राथमिक उत्पादन में एक सीमांत खिलाड़ी बना हुआ है, भारत दुनिया में सीसा स्क्रैप का सबसे बड़ा आयातक है और इसके पास लगभग 673 पंजीकृत सीसा रिसाइक्लर हैं।

इस संदर्भ में, यह उजागर करना भी सार्थक है कि सीसा के तीन भारतीय प्राथमिक उत्पादकों को 2007 से एलएमई द्वारा सूचीबद्ध किया गया है। ये हिंदुस्तान जिंक लिमिटेड, जैन रिसोर्स रिसाइक्लिंग प्राइवेट लिमिटेड और पोंडी ऑक्साइड एंड केमिकल्स लिमिटेड हैं जिन्हें 2007 में एलएमई द्वारा सूचीबद्ध किया गया है। , क्रमशः 2019 और 2022। इसके अलावा, हिंदुस्तान जिंक लिमिटेड को यूएसए के सीएमई के साथ भी जोड़ा गया है। बेशक, कोई भी भारतीय कंपनी एसएचएफई के साथ शामिल नहीं है।

यह भी ध्यान देने योग्य है कि एमसीएक्स लीड एम्पैनलमेंट पैरामीटर एक महत्वपूर्ण तरीके से एलएमई और सीएमई से भिन्न हैं। जबकि एलएमई और सीएमई दोनों को न्यूनतम शुद्धता 99.97 प्रतिशत की आवश्यकता होती है, एमसीएक्स को वितरित लीड की शुद्धता अधिक (99.98 प्रतिशत) होनी चाहिए। इसके अलावा, एलएमई और सीएमई पर 25 एमटी की तुलना में एमसीएक्स अनुबंध लॉट का आकार 5 एमटी है।

घरेलू पुनर्चक्रणकर्ताओं को सूचीबद्ध करना

घरेलू पुनर्चक्रणकर्ताओं के पैनल में शामिल होने से भारतीय घरेलू सीसा बाजार को कुछ अतिरिक्त लाभ मिलता दिख रहा है। पैनल में शामिल होने के बाद से, 2019 से 2024 के दौरान, एमसीएक्स प्लेटफॉर्म के माध्यम से 51000 टन सीसा वितरित किया गया है, जिसमें सबसे अधिक मात्रा 2725 टन केवल मार्च 2022 में वितरित की गई है।

इसके अलावा, किसी दिए गए महीने में डिलीवरी का प्रतिशत उस महीने के लिए कारोबार की गई कुल मात्रा में भी 2022 के बाद एक स्वस्थ वृद्धि का संकेत दे रहा है, जो विमान में चढ़ने के बाद की अवधि के साथ मेल खाता है।

बेशक, उन कंपनियों की पहचान जाने बिना जो वास्तव में एमसीएक्स प्लेटफॉर्म पर लीड वितरित कर रही हैं, कोई भी निर्णायक रूप से यह निष्कर्ष नहीं निकाल सकता है कि पैनल में शामिल होने के परिणामस्वरूप एलएमई द्वारा सूचीबद्ध घरेलू प्राथमिक उत्पादकों की तुलना में घरेलू रिफाइनरों द्वारा अधिक डिलीवरी हुई।

हालाँकि, यह ध्यान दिया जा सकता है कि कमोडिटी डेरिवेटिव एक्सचेंज की सफलता को मापने के लिए अंतर्निहित कमोडिटी की डिलीवरी एक मानदंड नहीं होनी चाहिए।

कमोडिटी एक्सचेंज मूल्य जोखिम प्रबंधन और मूल्य खोज के लिए मंच हैं। वायदा अनुबंध निपटान के हिस्से के रूप में भौतिक डिलीवरी की मात्रा को कमोडिटी एक्सचेंज की सफलता को मापने के लिए पैरामीटर के रूप में नहीं माना जाना चाहिए।

हालाँकि, इस तथ्य पर विचार करते हुए कि एमसीएक्स ने अपने विशाल गोदामों (ठाणे, चेन्नई, पलवल, कोलकाता और रायपुर में) को सूचीबद्ध करने और अपने माल को अच्छी डिलीवरी के लिए योग्य बनाने में भारी निवेश किया है, इसलिए लीड की बढ़ी हुई डिलीवरी का महत्व बढ़ जाता है।

डिलीवरी मात्रा का विश्लेषण करने के अलावा, पैनल में शामिल होने से पहले और बाद में लीड के एलएमई नकद मूल्य और लीड के लिए एमसीएक्स स्पॉट मूल्य के बीच सरल सहसंबंध की तुलना एक महत्वपूर्ण अंतर का संकेत देती है।

पैनल में शामिल होने से पहले एमसीएक्स और एलएमई की लीड स्पॉट कीमतों के बीच सहसंबंध 84% था, जो पैनल में शामिल होने के बाद घटकर 58 प्रतिशत हो गया।

इससे पता चलता है कि घरेलू लीड रिफाइनर्स के पैनल में शामिल होने से घरेलू कीमतों पर एलएमई कीमतों का प्रभाव कम हो गया है। दूसरे शब्दों में, भारतीय बाजारों में कीमत की खोज घरेलू मांग और आपूर्ति की गतिशीलता के साथ अधिक मेल खाती है, जिससे “भारत में सीसा की कीमत” बढ़ गई है।

दिलचस्प पहलू

पैनल में शामिल कंपनियों के कर्मियों के सर्वेक्षण ने पैनल में शामिल होने के कुछ दिलचस्प पहलुओं का भी संकेत दिया। इनमें से कुछ हैं

• एमसीएक्स पैनल में शामिल होने की प्रक्रिया के लिए कंपनियों को व्यावसायिक और सुरक्षा मानदंडों, गुणवत्ता, पर्यावरण और प्रदूषण नियंत्रण मानदंडों, एसओपी/कार्य निर्देशों, बंडलिंग की स्ट्रैपिंग (सौंदर्यशास्त्र) आदि का पालन करना आवश्यक है। इसलिए, पैनल में शामिल होना सूचीबद्ध कंपनियों के लिए फायदेमंद रहा है।

• वर्तमान में, भारतीय लीड स्पॉट बाजार स्थानीय एसएमएस मूल्य द्वारा नियंत्रित होता है। दिलचस्प बात यह है कि लीड बाजार में लंबे अनुभव वाले जानकार व्यक्तियों को भी यह स्पष्ट नहीं है कि स्थानीय एसएमएस मूल्य कौन तय करता है और दैनिक आधार पर इसकी कीमत कैसे तय की जाती है। स्थानीय एसएमएस की कीमतों का कोई वैज्ञानिक आधार नहीं है और यह भारत के विभिन्न क्षेत्रीय हाजिर बाजारों में भिन्न-भिन्न है। एक ओर स्थानीय एसएमएस मूल्य की अपारदर्शिता और दूसरी ओर एलएमई कीमतें भारतीय सीसा बाजार की स्थिति को प्रतिबिंबित नहीं करने को ध्यान में रखते हुए, पारदर्शी तरीके से खोजी गई कीमतें घरेलू हाजिर बाजार लेनदेन के लिए एक संदर्भ मूल्य के रूप में उभरने की क्षमता रखती हैं।

• सूचीबद्ध कंपनियों ने एमसीएक्स को अंतिम उपाय के बाजार के रूप में उपयोग करना शुरू कर दिया है और बेहतर इन्वेंट्री प्रबंधन के लिए मंच का उपयोग करते हैं। एक उत्तरदाता के अनुसार, “जब भी ऑर्डर की कमी होती है, या हमारे पास अतिरिक्त इन्वेंट्री होती है, तो हम एमसीएक्स प्लेटफॉर्म पर खरीदारी या बिक्री करते हैं, जिससे हमारे पास हमेशा हर कीमत पर ग्राहक होते हैं”। एक अन्य प्रतिवादी ने भी यही राय व्यक्त की, “जब भी एमसीएक्स की कीमतें घरेलू बाजार की कीमतों से बेहतर होती हैं, तो हम एमसीएक्स प्लेटफॉर्म से डिलीवरी लेते हैं। कीमतों के बीच मध्यस्थता यहां एक प्रमुख भूमिका निभाती है”।

• एलएमई और सीएमई ने 99.97% शुद्धता वाले अधिक ब्रांडों को सूचीबद्ध किया है, हालांकि 99.97% शुद्धता स्तर को ओईएम द्वारा पसंद नहीं किया जाता है। एमसीएक्स की 99.98% शुद्धता की पसंद एमसीएक्स उत्पाद की गुणवत्ता और ओईएमएस द्वारा प्राथमिकता का संकेत देती है।

घरेलू बाजार को व्यवस्थित करना

यह भी उजागर करना महत्वपूर्ण है कि भारत के बड़े लीड उत्पादक जो पहले से ही एलएमई/सीएमई की अच्छी डिलीवरी सूची का हिस्सा हैं, वे किसी भी मामले में उन वैश्विक एक्सचेंजों पर मूल्य जोखिम का बचाव करेंगे।

लीड अनुबंधों को सूचीबद्ध करना और व्यापार करना, साथ ही घरेलू रिफाइनरों को सूचीबद्ध करना और एमसीएक्स द्वारा एक अलग गुणवत्ता मानक विकसित करना कई छोटे और मध्यम स्तर के खिलाड़ियों के साथ घरेलू लीड बाजार को व्यवस्थित करने की दिशा में एक कदम है। ये घरेलू रिफाइनर, उपभोक्ता और मूल्य श्रृंखला भागीदार, जो वैश्विक स्तर और आकार में काम नहीं कर रहे हैं, लेकिन महत्वपूर्ण हेजिंग आवश्यकताएं हैं, एमसीएक्स द्वारा की गई नई पैनलबद्ध पहल से लाभ उठा सकते हैं।

पैनल में शामिल होने के बाद न केवल घरेलू एक्सचेंजों में डिलीवरी में सुधार हुआ है, बल्कि भारत में सीसा की कीमत में भी वृद्धि हुई है, जो घरेलू आपूर्ति-मांग स्थितियों और गुणवत्ता आवश्यकताओं को अधिक वास्तविक रूप से दर्शाती है। घरेलू लीड रिफाइनर्स का पैनल बनाना आत्मनिर्भर भारत को प्राप्त करने की दिशा में एक छोटा लेकिन महत्वपूर्ण प्रयास है, जिसमें भारतीय लीड बाजार पारिस्थितिकी तंत्र विशेष रूप से एलएमई कीमत पर निर्भर होने के बजाय भारत में अपनी कीमत प्राप्त करता है।

राजीब प्रोफेसर और निदेशक, बिमटेक हैं, और बरई, एसोसिएट प्रोफेसर, वीजीएसओएम, आईआईटी खड़गपुर हैं