जैसे-जैसे पारंपरिक निकास विकल्प दुर्लभ होते जा रहे हैं, उद्यम पूंजी कोष अपनी हिस्सेदारी बेचने के लिए द्वितीयक बाजारों की ओर रुख कर रहे हैं, यद्यपि अक्सर काफी छूट पर।
सीएनबीसी-टीवी18 की निशा पोद्दार के साथ चर्चा में इस प्रवृत्ति पर प्रकाश डाला गया, जिसमें उद्योग विशेषज्ञ ब्लूम वेंचर्स के आशीष फाफड़िया, एवेंडस कैपिटल के पंकज नाइक और इंडिया कोटिएंट के आनंद लूनिया के विचार शामिल थे।
पंकज नाइक ने बताया कि बैंकिंग समुदाय बड़े पैमाने पर विभिन्न प्रकार के वित्तीय उत्पादों में संलग्न है, तथा कई कंपनियां अनुकूल पूंजी बाजार के कारण वर्तमान में आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) और ब्लॉक ट्रेड की तैयारी कर रही हैं।
पिछले चार से पांच वर्षों में, निजी सेकेंडरी ने लगभग 7.7 बिलियन डॉलर की निकासी में मदद की है, जो विशेष रूप से तकनीकी क्षेत्र में आईपीओ और ब्लॉक ट्रेड की मात्रा के बराबर या उससे भी अधिक है।
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उन्होंने इस बात पर प्रकाश डाला कि विलय और अधिग्रहण, विशेषकर नकदी वाले विलय और अधिग्रहण, अपेक्षाकृत दुर्लभ रहे हैं।
बाजार में एक नया चलन पोर्टफोलियो सेकेंडरीज का उदय है, जहां बड़े सेकेंडरी-ओनली फंड पूरे जीपी (जनरल पार्टनर) पोर्टफोलियो को खरीद लेते हैं।
इस दृष्टिकोण से विश्व स्तर पर पर्याप्त पूंजी जुटाई गई है।
भारत में, इन लेन-देन के लिए बाजार शुरू में सीमित था, खासकर तकनीकी क्षेत्र में। हालांकि, कंपनियों की बढ़ती परिपक्वता के साथ, संस्थागत द्वितीयक निवेशकों द्वारा निजी द्वितीयक पोर्टफोलियो खरीदने की प्रवृत्ति तेजी से बढ़ रही है।
उच्च-निवल-मूल्य वाले व्यक्ति (एचएनआई) भी उच्च-गुणवत्ता वाले उद्यम पूंजी पोर्टफोलियो प्राप्त करने में सक्रिय रूप से भाग ले रहे हैं, हालांकि ये लेनदेन संस्थागत द्वितीयक की तुलना में आकार में छोटे हैं।
संस्थागत और व्यक्तिगत द्वितीयक बाजार, दोनों ही वर्तमान में आईपीओ और द्वितीयक निकास बाजारों के साथ-साथ बहुत सक्रिय हैं।
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आशीष फाफड़िया ने सेकेंडरी बायआउट में दो प्रचलित मॉडल बताए। पहले मॉडल में पूर्ण अधिग्रहण शामिल है, जिसमें निवेशकों को बदल दिया जाता है, लेकिन कंपनी की प्रगति बिना रुके जारी रहती है।
यह दृष्टिकोण उन बाजारों में सबसे अधिक प्रभावी है जहां निजी इक्विटी और उद्यम पूंजी निवेशकों ने कई निवेश चक्र पूरे कर लिए हैं, जिससे दृश्यता और गहराई मिलती है।
ये लेन-देन अक्सर एक पुल के रूप में काम करते हैं, जिससे कंपनियों को आईपीओ तक पहुंचने के लिए अतिरिक्त दो से चार साल का समय मिल जाता है, जबकि मूल निवेशक बाहर निकल जाते हैं।
इस तरह के निकास की आवश्यकता के परिणामस्वरूप आमतौर पर छूट मिलती है क्योंकि उद्यम पूंजीपतियों या निजी इक्विटी निवेशकों को अपने फंड के जीवनकाल के समाप्त होने पर अपनी स्थिति को समाप्त करने की आवश्यकता होती है। द्वितीयक निवेशक इन निवेशकों के लिए आवश्यक तरलता प्रदान करने के लिए आगे आते हैं।
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