जूलियस बेयर इंडिया के कार्यकारी निदेशक मिलिंद मुछाला ने कहा कि घरेलू विनिर्माण, बुनियादी ढांचे के विकास आदि से संबंधित मौजूदा सुधारों पर ध्यान जारी रहने की संभावना है, लेकिन रोजगार सृजन और घरेलू खपत, विशेष रूप से ग्रामीण खपत को समर्थन देने पर ध्यान केंद्रित किया जा सकता है।
सुधारों की गति धीमी हो सकती है
बाजार विशेषज्ञों का सुझाव है कि भारतीय जनता पार्टी (बीजेपी) के शासन एजेंडे में कोई महत्वपूर्ण बदलाव होने की संभावना नहीं है, लेकिन सुधारों की गति धीमी हो सकती है। कई लोगों का अनुमान है कि विनिर्माण पर जोर जारी रहेगा, खासकर रोजगार सृजन में इसकी भूमिका के कारण।
मिराए एसेट इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स के उपाध्यक्ष एवं मुख्य कार्यकारी अधिकारी स्वरूप मोहंती ने कहा, “अल्पकालिक अस्थिरता के बावजूद, मध्यम से दीर्घावधि में भारतीय बाजार संरचनात्मक वृद्धि के पथ पर अग्रसर हैं तथा उपभोग, निजी क्षेत्र के बैंक और स्वास्थ्य सेवा जैसे विषयों के तुलनात्मक रूप से उचित मूल्यांकन के कारण अच्छा प्रदर्शन करने की संभावना है।”
उनका मानना है कि भारत में लगातार बुनियादी ढांचे का विकास हो रहा है, जबकि विनिर्माण पर ध्यान केंद्रित करने से भी नतीजे मिलने लगे हैं। इसलिए, नीतिगत मोर्चे पर मोहंती निरंतरता की उम्मीद करते हैं, जिससे भारत की सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं में से एक के रूप में स्थिति बरकरार रहेगी।
बुधवार को निफ्टी 50 3.4% या 735.85 अंक बढ़कर 22,620.35 अंक पर और एसएंडपी बीएसई सेंसेक्स 3.2% या 2,303.19 अंक बढ़कर 74,382.24 अंक पर बंद हुआ।
एचडीएफसी बैंक, आईसीआईसीआई बैंक, रिलायंस इंडस्ट्रीज, एमएंडएम, एक्सिस बैंक, आईटीसी और इंफोसिस जैसी ब्लूचिप कंपनियों ने आज की तेजी का नेतृत्व किया। इस बीच, सभी क्षेत्रीय सूचकांक आज हरे निशान में बंद हुए, जिसमें ऑटोमोबाइल और फास्ट-मूविंग कंज्यूमर गुड्स शेयरों ने मंगलवार से अपनी बढ़त जारी रखी।
समीकरणों में बदलाव संभव
जूलियस बेयर इंडिया के मुछाला ने कहा, “परिणाम संभवतः सरकार को नीतिगत उपायों के संदर्भ में कुछ हद तक पीछे धकेल सकते हैं, साथ ही राजनीतिक गठबंधनों में समीकरणों में भी बदलाव संभव है।”
भाजपा बहुमत के आंकड़े 272 से काफी पीछे रह गई और उसे 240 सीटें मिलीं, जो पांच साल पहले मिली 303 सीटों से 63 सीटों की उल्लेखनीय गिरावट है।
निवेशक नई सरकार की गठबंधन सहयोगियों के साथ कठोर सुधार लागू करने की क्षमता को लेकर आशंकित हैं। जबकि एनडीए सरकार के गठन की उम्मीद बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है, भाजपा और एनडीए की सीटों की संख्या एग्जिट पोल के पूर्वानुमानों और बाजार की उम्मीदों से काफी अलग है, जिससे निवेशकों में चिंता बढ़ गई है। नतीजतन, एफएमसीजी को छोड़कर सभी प्रमुख क्षेत्रों को मंगलवार को काफी नुकसान हुआ, जिसमें सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रम, ऊर्जा और धातु सबसे ज्यादा प्रभावित हुए।
व्यापक बिकवाली के बावजूद, कुछ एफएमसीजी और ऑटो स्टॉक मंगलवार को मजबूत बने रहे, जिससे यह संकेत मिलता है कि निवेशक अत्यधिक अस्थिर बाजार में रक्षात्मक दांव लगाने की कोशिश कर रहे हैं।
भारत VIX सूचकांक, जिसे भय का सूचक भी कहा जाता है, बुधवार को 29% गिर गया।
अल्पावधि में, इक्विटी प्रवाह अस्थिर रहने की उम्मीद है, संभवतः ध्यान बड़े-कैप और स्टेपल जैसे रक्षात्मक क्षेत्रों की ओर जाएगा। हालांकि, सरकार के गठन की प्रक्रिया और उसके एजेंडे पर अधिक स्पष्टता के साथ प्रवाह स्थिर होने की संभावना है।
आगे आने वाले मुख्य ट्रिगर
बाजार विशेषज्ञ अजय बग्गा ने बताया कि निकट भविष्य में, सरकारी विभागों का वितरण, विशेष रूप से एनडीए के प्रमुख सहयोगियों के बीच, महत्वपूर्ण होगा। उन्होंने कहा कि जुलाई में केंद्रीय बजट और जेपीएम ग्लोबल बॉन्ड सूचकांकों में शामिल किए जाने के बाद बॉन्ड प्रवाह के स्तर पर भी बारीकी से नज़र रखी जाएगी।
इस बीच, व्हाइटओक कैपिटल एसेट मैनेजमेंट के सीईओ आशीष पी. सोमैया का मानना है कि अब कहानी जल्दी ही बजट से जुड़ी उम्मीदों और नई सरकार की पहली 100 दिन की योजना की ओर बढ़ जाएगी। उन्होंने कहा, “शुरुआती चरणों में यह निवेश और पूंजीगत व्यय क्षेत्रों पर केंद्रित होगा, लेकिन बाद में उम्मीद है कि यह अन्य क्षेत्रों पर भी लागू होगा: इनमें सबसे ऊपर बैंकिंग क्षेत्र होने की संभावना है।”
इस बीच, 4 जून की सिटी रिसर्च रिपोर्ट में कहा गया है, “जून की आरबीआई एमपीसी नीति में यथास्थिति अब और भी अधिक संभावित परिणाम है”। अपने व्यापक मैक्रो पूर्वानुमानों को बनाए रखते हुए, ब्रोकरेज अक्टूबर में अपनी प्रारंभिक दर कटौती भविष्यवाणी पर कायम है। हालांकि, यह आगे बढ़ने के लिए राजकोषीय नीतियों के प्रति अधिक सक्रिय दृष्टिकोण की आवश्यकता को स्वीकार करता है।
आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक 5-7 जून को होगी तथा नीतिगत निर्णय की घोषणा 7 जून को की जाएगी।
कुल मिलाकर, विशेषज्ञों का मानना है कि निकट भविष्य में बाजार में समेकन का दौर देखने को मिल सकता है, साथ ही अस्थिरता भी बढ़ सकती है, विशेष रूप से बुनियादी ढांचे, पूंजीगत सामान, रेलवे और रक्षा जैसे गति-चालित और उच्च-मूल्य वाले क्षेत्रों में।
जूलियस बेयर इंडिया के मुछाला ने कहा, “हालांकि इस थोड़े निराशाजनक चुनाव परिणाम के कारण निकट अवधि में कुछ अस्थिरता हो सकती है, लेकिन फिलहाल हमें बाजार में तीव्र सुधार की उम्मीद नहीं है (मुख्य सूचकांक स्तर पर यह 5-7% तक सीमित रह सकता है), और वास्तव में हम इन अंतरिम सुधारों को इक्विटी पोजीशन बढ़ाने के अवसर के रूप में देखेंगे।”
विशेषज्ञों के अनुसार, मंगलवार को बाजार ने जो देखा वह एक झटके में की गई प्रतिक्रिया थी। जैसे-जैसे सट्टा कारोबार बंद होगा और नई सरकार के बारे में स्पष्टता आएगी, बाजार स्थिर हो जाएगा, जबकि कुछ लोगों ने यह भी कहा कि भाजपा के नेतृत्व वाला गठबंधन जरूरी नहीं कि बुरा हो।
मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के गौतम दुग्गड़ और देवेन मिस्त्री ने 5 जून को एक रिपोर्ट में कहा कि भाजपा के नेतृत्व वाला एनडीए गठबंधन चुनाव पूर्व गठबंधन है, और इसलिए सरकार गठन की प्रक्रिया में कम घर्षण हो सकता है। दो लगातार कार्यकालों में स्पष्ट रूप से एक पार्टी (भाजपा) के बहुमत के बाद, गठबंधन सरकार वापसी कर रही है। विश्लेषकों ने लिखा, “1998-2004 की पिछली एनडीए गठबंधन सरकारों के विपरीत, जिसमें भाजपा के पास 182 सीटों के साथ 15 से अधिक घटक थे, इस गठबंधन में कम घटक होंगे और मुख्य भाजपा के पास ~240 सीटें होंगी और इस प्रकार, हमारे विचार से शासन के लिए संभावित रूप से एक सहज दृष्टिकोण होगा।”
फिर भी, बाजार का एक वर्ग ऐसा भी है जो मानता है कि आने वाली एनडीए सरकार के लोकलुभावन बनने और निराशाजनक चुनावी जनादेश के जवाब में मुफ्त उपहार देने की संभावना नहीं है। उनका मानना है कि पूंजीगत व्यय आधारित राष्ट्र निर्माण, मुद्रास्फीति प्रबंधन और मजबूत मुद्रा के भाजपा के प्रमुख मूल्यों में बदलाव की संभावना नहीं है, और केवल चुनाव परिणामों के आधार पर उपभोग पर जोर देना उचित नहीं है। लेकिन, ग्रामीण क्षेत्रों पर भाजपा का ध्यान जो पहले से ही उनके एजेंडे में शामिल था, तीसरे एनडीए कार्यकाल के दौरान ग्रामीण उपभोग को बढ़ावा दे सकता है।
प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी और उनके मंत्रिपरिषद ने बुधवार को इस्तीफा दे दिया, राष्ट्रपति द्रौपदी मुर्मू ने इस्तीफा स्वीकार कर लिया और उन्हें नई सरकार के कार्यभार संभालने तक पद पर बने रहने को कहा। अटकलें लगाई जा रही हैं कि मोदी 8 जून को लगातार तीसरी बार प्रधानमंत्री पद की शपथ ले सकते हैं।
जेपी मॉर्गन द्वारा 5 जून की एक रिपोर्ट में बताए गए आंकड़ों के अनुसार, “3 जून, 2024 को, एग्जिट पोल के बाद पहले कारोबारी सत्र में, हमने 2024 में विदेशियों से $0.8 बिलियन का दूसरा सबसे बड़ा एक दिवसीय खरीद प्रवाह देखा। इस महत्वपूर्ण विदेशी खरीद ने निफ्टी में 3.6% की तेजी ला दी।”
मंगलवार को निफ्टी में करीब 6% की गिरावट आई। “अगर विदेशी निवेशक चुनाव के बाद बाजार में फिर से शामिल होते हैं, तो हम औसत से ज़्यादा वास्तविक अस्थिरता देख सकते हैं, जो संभावित रूप से चुनाव के बाद देखी गई निहित अस्थिरता सामान्यीकरण की सामान्य प्रक्रिया को धीमा कर सकती है।” विदेशी ब्रोकरेज ने निवेशकों को संभावित निफ्टी अपट्रेंड का लाभ उठाने के लिए लॉन्ग पोजीशन बनाने पर विचार करने की सलाह दी है।
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प्रकाशित: 05 जून 2024, 08:28 PM IST
