एसआरएफ से टाटा केमिकल्स तक: मॉर्गन स्टेनली ने केमिकल्स स्टॉक की रेटिंग घटाई, आगे भी चुनौतियों का अनुमान

इसने केमिकल स्टॉक पर कई रेटिंग डाउनग्रेड जारी किए। ब्रोकरेज ने टाटा केमिकल्स, आरती इंडस्ट्रीज और एसआरएफ को उनके कमजोर विकास परिदृश्य के कारण डाउनग्रेड किया। एसआरएफ और आरती इंडस्ट्रीज की रेटिंग ‘ओवरवेट’ से घटाकर ‘इक्वल-वेट’ कर दी गई, जबकि टाटा केमिकल्स को ‘अंडरवेट’ कर दिया गया।

ब्रोकरेज ने कहा, “वित्त वर्ष 2025 में भारत के रसायन उद्योग को F23 के उच्च स्तर से कठिन रीसेट के बाद वृद्धि की ओर लौटते हुए देखना चाहिए। कम स्टॉकिंग तीव्रता, मूल्य में गिरावट में स्थिरता, पुनः स्टॉकिंग के क्षेत्र, प्रतिस्पर्धात्मक दबाव में वृद्धि और मुद्रीकरण आय से प्रमुख संदेश थे। अगले वित्त वर्ष की दूसरी छमाही में रिकवरी में तेजी आने की उम्मीद है, खासकर एग्रोकेमिकल्स के लिए। हम विशेष रसायनों पर सतर्क बने हुए हैं और रिफाइनर, गैस उपयोगिताओं और चुनिंदा कमोडिटी रसायनों को प्राथमिकता देते हैं।”

इस पृष्ठभूमि के विरुद्ध, F25-26 के दौरान लगभग US$0.5 बिलियन के निवेश का मुद्रीकरण किया जाना तय है। MS का अनुमान है कि बेहतर परिचालन दरों और क्षमता विस्तार द्वारा संचालित बढ़ी हुई मात्रा, F27 तक वृद्धिशील EBITDA वृद्धि को काफी हद तक संचालित करेगी। आंशिक रूप से जोखिम मुक्त रहने के बावजूद, विभिन्न अंतिम बाजारों में नए सिरे से मांग उच्च मात्रा की संभावना का संकेत देती है। वर्तमान में, प्रति टन निहित EBITDA F22-23 में देखे गए स्तरों से लगभग 20% कम है। ब्रोकरेज ने कहा कि उत्पाद मिश्रण, नए उत्पाद लॉन्च और बेहतर मूल्य निर्धारण गतिशीलता में अनुकूल परिवर्तनों में ऊपर की ओर आश्चर्य की संभावना निहित है, जो मजबूत मांग और आपूर्ति श्रृंखला समायोजन पर निर्भर है, जो आय उन्नयन चक्र के लिए महत्वपूर्ण हैं।

क्या कीमत तय की गई है? ब्रोकरेज के अनुसार, इस साल अब तक, सेक्टर निफ्टी से लगभग 10-12 प्रतिशत अंक पीछे रहा है। वित्त वर्ष 24 की चौथी तिमाही के बाद हाल ही में आय में कमी के बावजूद, मौजूदा गुणक सस्ते मूल्यांकन का संकेत नहीं देते हैं और पहले से ही अल्पावधि में महत्वपूर्ण सामान्यीकरण और क्रमिक आय में सुधार की उम्मीदों को दर्शाते हैं। सावधानी बरतने की सलाह दी जाती है, चयनात्मक दृष्टिकोण की सिफारिश की जाती है, यह सलाह दी जाती है।

डाउनग्रेड और मूल्य लक्ष्य में परिवर्तन

मॉर्गन स्टेनली ने डाउनग्रेड को जिम्मेदार ठहराया आरती इंडस्ट्रीज नवंबर की शुरुआत से इसकी कीमत में काफी वृद्धि हुई है, जो उस अवधि के दौरान लगभग दोगुनी हो गई है। डाउनग्रेड के बावजूद, ब्रोकरेज ने आरती इंडस्ट्रीज के लिए अपने मूल्य लक्ष्य को 6 प्रतिशत से अधिक बढ़ाकर 100 डॉलर प्रति शेयर कर दिया है। ₹613 पर है, जो इसके सीएमपी से 9 प्रतिशत की गिरावट दर्शाता है। पिछले 1 साल में स्टॉक में 20 प्रतिशत की उछाल आई है और सिर्फ़ जून में अब तक 10 प्रतिशत से ज़्यादा की उछाल आई है।

इस बीच, मॉर्गन स्टेनली ने लक्ष्य मूल्य को कम कर दिया है। एसआरएफ 17 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि ₹2,115, रिकवरी, प्रतिस्पर्धी दबावों और पैकेजिंग व्यवसाय में लंबे समय से चली आ रही चुनौतियों के बारे में अनिश्चितताओं का हवाला देते हुए। संशोधित लक्ष्य पिछले बंद भाव से 12 प्रतिशत की संभावित गिरावट को भी दर्शाता है। जून में अब तक शेयर में लगभग 9 प्रतिशत की वृद्धि हुई है जबकि पिछले 1 साल में यह 1.5 प्रतिशत बढ़ा है।

इसके अलावा, ब्रोकरेज ने डाउनग्रेडिंग का मुख्य कारण सोडा ऐश बाजार में अत्यधिक आपूर्ति को बताया। टाटा केमिकल्सकंपनी ने स्टॉक के लिए अपने लक्ष्य मूल्य को भी लगभग 7 प्रतिशत घटाकर 1,000 रुपये कर दिया है। ₹843. मॉर्गन स्टेनली के अनुसार यह लक्ष्य पिछले बंद भाव से 24 प्रतिशत से अधिक की गिरावट दर्शाता है। पिछले 1 साल में शेयर में 15 प्रतिशत से अधिक और जून में अब तक 7 प्रतिशत की वृद्धि हुई है।

इन डाउनग्रेड के अलावा, मॉर्गन स्टेनली ने अपने मूल्य लक्ष्य को भी कम कर दिया नवीन फ्लोरीन को ₹2,633 पर बंद हुआ, जबकि स्टॉक पर ‘अंडरवेट’ की सिफारिश बरकरार रखी। इस बीच, पीआई इंडस्ट्रीजब्रोकरेज ने अंडरवेट कॉल रखा है लेकिन अपना लक्ष्य बढ़ा दिया है ₹3,350 से ₹3,245.

आउटलुक

चूंकि सेक्टर समेकित हो रहा है और F25 में वृद्धि की वापसी की उम्मीद है, ब्रोकरेज ने इन अनिश्चितताओं को हमारे आय अनुमानों, मूल्य लक्ष्यों और रेटिंग में शामिल किया है। जबकि F27 में वृद्धि की संभावनाएं आशाजनक दिखती हैं, वे अंतर्निहित जोखिमों के साथ हैं। इसके संशोधित पूर्वानुमान और विकास अनुमान मुख्य रूप से (i) नई क्षमताओं, विस्तार और डीबॉटलनेकिंग पहलों के माध्यम से वॉल्यूम विस्तार पर निर्भर करते हैं, जो वृद्धिशील आय वृद्धि में 80% से अधिक योगदान देता है; (ii) परिचालन दक्षताएं क्योंकि वित्त वर्ष 25-26 में मुद्रीकरण में तेजी आती है, जो शेष डेल्टा के लिए जिम्मेदार है। मांग के रुझान या आपूर्ति श्रृंखला बाधाओं से प्रेरित मूल्य निर्धारण गतिशीलता या मार्जिन सुधार इसके बेस केस परिदृश्य में महत्वपूर्ण चालक नहीं हैं।

अस्वीकरण: ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के विचार हैं, न कि मिंट के। हम निवेशकों को सलाह देते हैं कि वे कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच कर लें।

मील का पत्थर चेतावनी!
लाइवमिंट दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती समाचार वेबसाइट के रूप में शीर्ष पर है 🌏 यहाँ क्लिक करें अधिक जानने के लिए।

एक ही दिन में 3.6 करोड़ भारतीयों ने हमें आम चुनाव के नतीजों के लिए भारत के निर्विवाद मंच के रूप में चुना। नवीनतम अपडेट देखें यहाँ!

प्रकाशित: 15 जून 2024, 01:25 PM IST