स्पष्ट रूप से, अधिकांश शेयरधारकों का मानना है कि टेस्ला की स्वायत्त कार महत्वाकांक्षा को प्राप्त करने के लिए मस्क का टेस्ला में ड्राइविंग सीट पर होना आवश्यक है। वास्तव में, आर्क इन्वेस्ट की कैथी वुड, जो लंबे समय से इस उत्पाद की संभावनाओं को लेकर उत्साहित हैं, को उम्मीद है कि 2029 तक रोबोटैक्सिस टेस्ला के मूल्यांकन का 90% हिस्सा होगा। और उन्होंने 2029 में टेस्ला स्टॉक के लिए $2900 का ऊंचा लक्ष्य मूल्य रखा है, जबकि वर्तमान में प्रति शेयर लगभग $178 का लक्ष्य है।
लेकिन हम मस्क और टेस्ला के बारे में क्यों बात कर रहे हैं? खैर, निवेश हर जगह एक जैसा ही होता है। ज़्यादातर मामलों में, हम किसी कंपनी पर दांव इसलिए लगाते हैं क्योंकि हमें लगता है कि उसके प्रमोटर या सीईओ में काबिलियत है या हम दिवंगत राकेश झुनझुनवाला या एकांतप्रिय आरके दमानी जैसे सफल निवेशकों का अनुसरण करते हैं, यह मानते हुए कि उन्होंने किसी और मल्टी-बैगर का निवेश किया है।
दिन के अंत में, जब बात वास्तव में आती है। निवेश में, हम उन कंपनियों का समर्थन करते हैं जो लोगों द्वारा प्रबंधित की जाती हैं। और लोगों के कारक को किसी भी बिंदु पर कम नहीं किया जाना चाहिए। वास्तव में, इतिहास से पता चलता है कि व्यवसायों के लिए धन बनाने में व्यक्तियों की महत्वपूर्ण भूमिका होती है। और आज, एक तेज़ी से बदलती दुनिया में जहाँ व्यवसाय मॉडल तकनीक द्वारा उलट दिए जा रहे हैं – एक के लिए त्वरित वाणिज्य – और भविष्य को AI के साथ फिर से कल्पना की जा रही है, किसी को व्यवसाय के नेतृत्व में और भी अधिक विश्वास रखने की आवश्यकता है।
परिवर्तन प्रभाव
भारत में कई कंपनियों ने नेतृत्व परिवर्तन के बाद किस्मत बदली है। टाटा समूह में ऐसे कई उदाहरण हैं कि कैसे टाटा संस में एन चंद्रशेखरन और टाटा स्टील, टाटा मोटर्स, टाटा पावर और इंडियन होटल्स जैसी कंपनियों में उनके नए बिजनेस हेड्स ने संभावनाओं में तेज बदलाव किए हैं और शेयरधारकों के लिए मूल्य बनाया है। महिंद्रा एंड महिंद्रा में भी, अधिक अनुशासित पूंजी आवंटन नीति और व्यवसायों में नेतृत्व पर ध्यान केंद्रित करने से व्यवसायों के प्रदर्शन में बड़ा सुधार हुआ है। यह तब है, जब टेक महिंद्रा जैसी कुछ कंपनियों, जिन्होंने हाल ही में नेतृत्व परिवर्तन देखा है, को अभी भी चल रहे बदलावों का असर देखने को नहीं मिला है।
ऐसे उदाहरण शेयरधारकों की उम्मीदों को बढ़ाते हैं कि नेतृत्व में बदलाव किया जाएगा, जैसा कि गोदरेज कंज्यूमर और कोलगेट के मामले में देखा गया है, जहां कुछ बदलाव पहले से ही दिखाई दे रहे हैं, और एलएंडटी फाइनेंस जैसी कंपनियों में, जहां मूल कंपनी ने हाल ही में निजी निवेशकों को खरीदा है। लेकिन बदलाव हमेशा बेहतर परिणाम नहीं देता है। विप्रो कई वर्षों से नेतृत्व की समस्या से जूझ रहा है और अब काम को करने के लिए आंतरिक हाथों पर निर्भर हो गया है। उम्मीद है कि इस बार विप्रो अच्छा प्रदर्शन करेगी।
एक लम्बा रनवे
निवेशक अनिश्चितता से नफरत करते हैं। इसलिए, उनके लिए यह विश्वास रखना महत्वपूर्ण है कि जो कंपनी अच्छा प्रदर्शन कर रही है, वह आगे भी ऐसा ही करती रहेगी। यहां, वर्तमान प्रबंधन की दीर्घायु पर विचार करना एक महत्वपूर्ण कारक बन जाता है। दूसरे शब्दों में, अप्रत्याशित घटनाओं और ईश्वरीय आपदाओं को छोड़कर, वर्तमान नेतृत्व कितने और वर्षों तक शीर्ष पर रहेगा? निरंतरता को प्राथमिकता दी जाती है।
आइए कुछ ऐसी कंपनियों के उदाहरण देखें, जहां नेतृत्व के लिए अभी भी काफी लंबा रास्ता तय करना है। गोदरेज प्रॉपर्टीज का नेतृत्व 38 वर्षीय पिरोजशा गोदरेज कर रहे हैं, मैक्रोटेक डेवलपर्स का नेतृत्व 37 वर्षीय अभिषेक लोढ़ा कर रहे हैं, टीवीएस मोटर का नेतृत्व 35 वर्षीय सुदर्शन वेणु कर रहे हैं, जोमैटो के दीपिंदर गोयल 41 साल की उम्र में काम कर रहे हैं और विनती ऑर्गेनिक की विनती सराफ मुटरेजा सिर्फ 40 साल की हैं। इसलिए, ये कंपनियां आने वाले कई सालों तक किसी न किसी रूप में निरंतरता और स्थिरता के साथ कारोबार जारी रखने की उम्मीद कर सकती हैं। इसका मतलब यह नहीं है कि अन्य कंपनियां ऐसा नहीं कर सकती हैं। वास्तव में, अधिकांश बड़े संगठनों के शीर्ष पर पेशेवर प्रबंधकों के साथ, उनकी भूमिका और कार्यकाल समान रूप से महत्वपूर्ण हो जाता है।
चिंता तब पैदा होती है जब व्यवसाय के मुख्य चालक अपने कार्यकाल के अंत के करीब होते हैं। ऐसे व्यवसायों में, निवेशकों के लिए सबसे बड़ा सवाल यह है: अगला कौन?
संगठन बैंडविड्थ
जब निरंतरता की बात आती है, तो संगठन की बैंडविड्थ भी ट्रैक करने के लिए एक महत्वपूर्ण पहलू है। क्या कंपनी में बड़ी भूमिकाओं के लिए नेताओं को पोषित करने और तैयार करने की संस्कृति है? ऐसी संस्कृति किसी संगठन के लिए एक बड़ा प्लस है क्योंकि यह सुनिश्चित करती है कि भविष्य के नेता अंदर से आ सकते हैं, और ये ऐसे नेता होंगे जो संगठन और उसके व्यावसायिक सिद्धांतों, प्रणालियों, संस्कृति, रणनीतियों और लक्ष्यों को समझते हैं। किसी कंपनी को चलाने के लिए किसी बाहरी व्यक्ति का आना हमेशा एक जोखिम होता है। यही कारण है कि हिंदुस्तान यूनिलीवर, टाटा समूह, आईटीसी और आईसीआईसीआई बैंक जैसे संगठन निवेशकों का अच्छा विश्वास प्राप्त करते हैं। उनमें से कई प्रबंधन कारखाने हैं जिन्होंने ऐसे नेताओं को जन्म दिया है जिन्होंने अन्य संगठनों का सफलतापूर्वक नेतृत्व किया है।
शासन ही कुंजी है
प्रबंधन और शासन की गुणवत्ता किसी व्यवसाय के विकास और शेयरधारक रिटर्न के लिए सबसे महत्वपूर्ण कारक हैं। आप किसी व्यवसाय की संभावनाओं का विश्लेषण कर सकते हैं और उसके आंकड़ों का जितना चाहें उतना बारीकी से विश्लेषण कर सकते हैं, लेकिन दिन के अंत में, प्रबंधन को उस व्यवसाय को समझना होगा और अवसर का लाभ उठाना होगा। साथ ही, संख्याएँ अजीब होती हैं; उन्हें कई तरीकों से गढ़ा जा सकता है। इसलिए, प्रबंधन में उच्च स्तर के विश्वास और भरोसे के बिना, जो कुछ भी रिपोर्ट किया जाता है, उसका बहुत कुछ अर्थहीन हो सकता है।
यही कारण है कि मान्यता प्राप्त शासन मानकों वाले व्यवसायों को प्रीमियम मूल्यांकन मिलना जारी है। इक्विटी में निवेशकों के लिए, यह ऐतिहासिक संख्याओं या निवेशक प्रस्तुतियों के बजाय व्यवसाय के नेतृत्व पर निर्णय लेने के बारे में अधिक है।
और इसके लिए विश्वास की छलांग की आवश्यकता है।
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