निफ्टी बैंक को 40,000 से 50,000 तक पहुंचने में ढाई साल से ज़्यादा का समय लगा, जो 25% की बढ़त है। अगर शाह सही हैं, तो अगले 10,000, जो 20% की बढ़त होगी, बहुत तेज़ी से आ सकती है।
“अगर अमेरिकी फेड ब्याज दरें कम होती हैं और अगर चार्ट पहले से ही बहुत अधिक छूट देते हैं, तो बैंक एक ऐसी जगह हैं जहाँ जोखिम-इनाम बहुत बढ़िया है, और मेरे मौलिक विश्लेषक मुझे बताते हैं कि मूल्यांकन के दृष्टिकोण से, बैंक अभी भी सस्ते हैं। इसलिए, हाँ, बैंक अगले 3-6 महीनों के ट्रेडों में से एक हो सकते हैं, “शाह ने सीएनबीसी-टीवी 18 के साथ बातचीत में कहा।
आप पूरा साक्षात्कार यहां देख सकते हैं:
यह सूचकांक 2023 में सभी क्षेत्रीय गेजों में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाला था। वहीं, मार्च 2024 को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष में सभी भारतीय बैंकों का संयुक्त लाभ ₹3 लाख करोड़ को पार कर गया।
यहां पिछले वित्तीय वर्ष में भारत की बैंकिंग उछाल का एक स्नैपशॉट दिया गया है।
“मैं हूँ वास्तव में सीएनबीसी-टीवी18 से बातचीत में शाह ने कहा, “बैंक निफ्टी पर 60,000 का स्तर देखने को मिल रहा है और एचडीएफसी बैंक जैसे स्टॉक इसे ट्रिगर करेंगे, क्योंकि यह स्टॉक 3 साल के अंडरपरफॉर्मेंस से बाहर आ रहा है और इस बात की बहुत अधिक संभावना है कि एचडीएफसी बैंक अपने सर्वकालिक उच्च स्तर और उससे भी आगे तक जा सकता है।”
पिछले छह सालों में एचडीएफसी बैंक ने रैली में केवल पाँचवाँ हिस्सा ही दिया है – निजी क्षेत्र के आईसीआईसीआई बैंक के योगदान का सिर्फ़ आधा। इस साल अब तक निफ्टी 50 में 8.2% से ज़्यादा की बढ़त हुई है।
निम्न में से एक चाबी जोखिम को अनुमान
भारतीय बैंकों को ऋण वृद्धि के नवीनतम चक्र में एक महत्वपूर्ण चुनौती का सामना करना पड़ा अभी तक: ऋण की मांग में तेजी से वृद्धि हुई ग्राहकों की जमाराशियों पर अधिक ब्याज देना पड़ा, जिसका अर्थ था कि उन्हें आगे उधार देने के लिए उच्च ब्याज दरों पर धन उधार लेना पड़ा, जिससे लाभ मार्जिन कम हो गया।
वित्त वर्ष 2024 के अंतिम छह महीनों में से चार महीनों में गैर-खाद्य ऋण वृद्धि 16% से अधिक रही, लेकिन जमा धीमी रही।
जमा वृद्धि में अभी भी कोई सुधार नहीं हुआ है। भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के नवीनतम आंकड़ों से पता चलता है कि 31 मई को समाप्त पखवाड़े के लिए जमा वृद्धि एक साल से अधिक समय में सबसे धीमी थी।
2024 में अब तक निफ्टी बैंक में 4.85% की वृद्धि हुई है, जबकि निफ्टी 50 में लगभग दोगुना, 8.2% की वृद्धि हुई है।
हालांकि, सिर्फ़ शाह ही नहीं, ऐसे और भी लोग हैं जो मानते हैं कि एचडीएफसी बैंक जैसे कमज़ोर प्रदर्शन करने वाले बैंक स्टॉक का बाकी बाज़ार के साथ तालमेल बिठाना बस समय की बात है। टाटा म्यूचुअल फंड ने जून की शुरुआत में एक नोट में कहा, “मार्जिन की चुनौतियों के बावजूद लार्ज-कैप बैंक अभी भी उचित मूल्य पर हैं। दरों में कटौती में कोई भी देरी नेट इंटरेस्ट मार्जिन पर कम उम्मीदों को सकारात्मक आश्चर्य दे सकती है।”
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यहाँ एक विपरीत दृष्टिकोण है
दूसरी ओर, ईविलय बाजार रणनीतिकार एड्रियन मोवाट का मानना है कि दीर्घकालिक निवेशक बैंकिंग शेयरों पर दांव लगाने के लिए इंतजार कर सकते हैं। उन्होंने कहा, “अगर आप एचडीएफसी बैंक को देखें, तो यह मूर्त बुक वैल्यू से लगभग 2.4 गुना है। इसका फॉरवर्ड पीई (प्राइस-टू-अर्निंग) मल्टीपल पहले की तुलना में काफी कम है। लेकिन मूर्त बुक वैल्यू के मुकाबले कीमत के हिसाब से यह दुनिया के सबसे महंगे बैंकों में से एक है। शायद, आपको कुछ तेजी से बढ़ते इंडोनेशियाई बैंक मिलेंगे, जिनका मूल्य मूर्त बुक लेवल के बराबर हो। इसलिए, यह सतही तौर पर फॉरवर्ड पी/ई के हिसाब से दिलचस्प लगता है।”
सीधे शब्दों में कहें तो मोवाट का मानना है कि दीर्घकालिक निवेशक एचडीएफसी बैंक के शेयरों के बेहतर मूल्य पर उपलब्ध होने का इंतजार कर सकते हैं।
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अभिषेक कोठारी, होर्माज फटाकिया और यूसुफ के.
