क्या आईआईएफएल फाइनेंस के लिए रास्ता साफ है?

RBI ने IIFL के गोल्ड लोन पोर्टफोलियो में कई विनियामक उल्लंघन देखे थे, जिसमें FY24 के लिए इसके समेकित प्रबंधन परिसंपत्तियों (AUM) का 30% हिस्सा शामिल था। नतीजतन, नियामक ने 4 मार्च 2024 से प्रभावी नए गोल्ड लोन को मंजूरी देने और वितरित करने पर कंपनी पर तत्काल प्रतिबंध लगा दिया था।

Q4FY24 में, IIFL का गोल्ड लोन AUM क्रमिक रूप से 5% घटकर ₹23,354 करोड़, यह गिरावट अपेक्षित थी क्योंकि नए ऋण बंद हो गए थे। इस अवधि में गैर-निष्पादित स्वर्ण ऋण परिसंपत्तियों में भी 0.8% से 3.8% तक उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई, जो संभवतः नकद पुनर्भुगतान पर प्रतिबंधों और नीलामी प्रक्रिया संबंधी मुद्दों से वसूली प्रयासों में बाधा के कारण हुई। याद रखें कि RBI की मुख्य चिंताएँ आयकर अधिनियम के तहत वैधानिक सीमा से अधिक नकदी में संवितरण और संग्रह, डिफ़ॉल्ट के मामलों में सोने की नीलामी में प्रक्रियागत कमियाँ और ग्राहक शुल्क में पारदर्शिता की कमी के बारे में थीं।

कंपनी द्वारा विनियामक आवश्यकताओं के अनुपालन की समीक्षा आरबीआई द्वारा की जा रही है, तथा आईआईएफएल प्रबंधन को सकारात्मक प्रतिक्रिया की उम्मीद है। हालांकि, सोना उधार देने के संचालन को फिर से शुरू करने के लिए कोई स्पष्ट समयसीमा नहीं है। आय कॉल के दौरान, आईआईएफएल प्रबंधन ने वित्त वर्ष 25 के लिए एयूएम वृद्धि मार्गदर्शन प्रदान करने से परहेज किया, अनुपालन और जोखिम नियंत्रण पर ध्यान केंद्रित करने पर जोर दिया। नतीजतन, वित्त वर्ष 25 की पहली तिमाही में सोना उधार देने से होने वाली आय कम रहने की उम्मीद है।

इस बीच, आईआईएफएल की विविधीकरण रणनीति ने आरबीआई के प्रतिबंध के प्रभाव से कुछ हद तक सुरक्षा प्रदान की है। इसके माइक्रोफाइनेंस और होम फाइनेंस सेगमेंट ने वित्त वर्ष 24 के लिए समेकित शुद्ध लाभ में महत्वपूर्ण योगदान दिया, जिससे गोल्ड लोन व्यवसाय पर प्रतिकूल प्रभाव कम हुआ।

आईआईएफएल होम फाइनेंस ने समूह के शुद्ध लाभ में अपना योगदान वित्त वर्ष 2023 के समान स्तर पर बनाए रखा। हालांकि, कंपनी की माइक्रोफाइनेंस शाखा आईआईएफएल समस्ता फाइनेंस ने अपने शुद्ध लाभ में योगदान को 8% से बढ़ाकर 25% कर दिया।

उल्लेखनीय रूप से, माइक्रोफाइनेंस ऋण के लिए परिसंपत्तियों पर रिटर्न (आरओए) सबसे अधिक 5% था, उसके बाद होम फाइनेंस 4.4% और आईआईएफएल स्टैंडअलोन (गोल्ड लोन व्यवसाय सहित) 2.3% पर था। गोल्ड लोन व्यवसाय का कम आरओए समग्र रिटर्न अनुपात को कम कर रहा है, और सभी क्षेत्रों में परिसंपत्ति गुणवत्ता के रुझानों पर बारीकी से निगरानी की आवश्यकता होगी।

आईआईएफएल के शेयरों में इस महीने 13% की वृद्धि हुई है, जो 4 जून को घोषित आरबीआई के विशेष ऑडिट के निष्कर्ष पर सकारात्मक प्रतिक्रिया है। फिर भी, चालू कैलेंडर वर्ष में अब तक, शेयर में 19% की गिरावट आई है। जैसा कि स्थिति है, शेयर के प्रदर्शन में तेजी से बदलाव की संभावना कम ही है।