ब्रोकरेज फर्म आईआईएफएल सिक्योरिटीज ने सोमवार को कहा कि भारतीय दूरसंचार कंपनियों के राजस्व में लगभग 15% की वृद्धि हो सकती है, जो हाल ही में टैरिफ वृद्धि से प्रेरित है, जिसे बाजार द्वारा अच्छी तरह से अवशोषित किए जाने की संभावना है, और इसका प्रभाव उनकी दिसंबर तिमाही के वित्तीय परिणामों में दिखाई देगा।
ब्रोकरेज ने एक नोट में कहा, “कुछ डाउन-ट्रेडिंग और संभावित सिम समेकन को ध्यान में रखते हुए, हम उम्मीद करते हैं कि इन टैरिफ बढ़ोतरी से कुल राजस्व में 14-15% की वृद्धि होगी। हमें उम्मीद है कि टैरिफ बढ़ोतरी 3QFY25 तक टेलीकॉम कंपनियों के आंकड़ों में पूरी तरह से दिखाई देगी।” रिलायंस जियो के लिए इसका असर लंबे समय तक रह सकता है, क्योंकि इसके पास लंबी अवधि के पैक वाले ग्राहकों का अनुपात अधिक है।
सिम का समेकन, या ग्राहक पहचान मॉड्यूल, से तात्पर्य आमतौर पर उच्च टैरिफ के कारण ग्राहकों द्वारा मोबाइल कनेक्शनों की संख्या में कमी से है।
टैरिफ बढ़ोतरी के नवीनतम दौर के साथ 5G मुद्रीकरण की शुरुआत के साथ, भविष्य में टैरिफ बढ़ोतरी की दृश्यता में सुधार हुआ है, जो इस क्षेत्र के लिए एक बड़ी सकारात्मक बात है जो कई वर्षों से क्रूर मूल्य युद्धों से जूझ रहा है। 5G मुद्रीकरण की ओर बदलाव की शुरुआत बाजार की अग्रणी कंपनी रिलायंस जियो ने की है, जिसका मतलब है कि प्रतिस्पर्धा की चरम तीव्रता बीत चुकी है और टैरिफ बढ़ोतरी जो उम्मीद से अधिक हो सकती है, अगले साल की शुरुआत में हो सकती है।
इन कारकों के कारण, सिटी रिसर्च ने वोडाफोन आइडिया को ‘न्यूट्रल’ से अपग्रेड करके ‘खरीदें’ कर दिया और इसके शेयर लक्ष्य मूल्य में 50% की वृद्धि की, जबकि इसे ग्राहक हानि का सामना करना पड़ सकता है क्योंकि इसने अभी तक 5G सेवा को व्यावसायिक रूप से लॉन्च नहीं किया है और 4G कवरेज का विस्तार नहीं किया है। “हम VI को न्यूट्रल से अपग्रेड करके खरीदें करते हैं, जबकि हमारी उच्च जोखिम रेटिंग को बनाए रखते हैं, जिसमें एक नया TP है ₹23 (बनाम ₹15),” सिटी रिसर्च ने एक नोट में कहा।
इसने कहा कि वीआई के शेयरों के लिए आगे की बढ़त कंपनी की बैंकों से ऋण प्राप्त करने की क्षमता, लगभग अतिरिक्त इक्विटी जलसेक से आ सकती है ₹वोडाफोन पीएलसी की इंडस टावर्स में 3% शेष हिस्सेदारी की बिक्री से प्राप्त 2,000 करोड़ रुपये की राशि का उपयोग इंडस को दिए गए पिछले बकाये का आंशिक भुगतान करने के लिए किया जा सकता है, तथा समायोजित सकल राजस्व पर उच्चतम न्यायालय में लंबित उपचारात्मक याचिका भी इसमें शामिल है।
एचएसबीसी ग्लोबल रिसर्च ने स्टॉक का लक्ष्य मूल्य बढ़ाकर 1,000 करोड़ रुपये कर दिया है। ₹24 से ₹7 पर रखा, लेकिन ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पूर्व आय के लिए शुद्ध ऋण के 11.7 गुना के उच्च उत्तोलन के कारण ‘कम करें’ की अपनी रेटिंग को बनाए रखा।
ब्रोकरेज के उत्साहजनक विचार रिलायंस जियो द्वारा टैरिफ में 12-25% की बढ़ोतरी और भारती एयरटेल और वोडाफोन आइडिया द्वारा टैरिफ में 10-23% की बढ़ोतरी के बाद आए हैं, जो बुधवार, 3 जुलाई से प्रभावी है। टैरिफ में पिछली बार दिसंबर 2019 और फिर नवंबर 2021 में बढ़ोतरी की गई थी।
एक्सिस कैपिटल के विश्लेषकों को उम्मीद है कि ग्राहकों की ओर से निकासी में वृद्धि होगी। ₹अगले 12 महीनों में वृद्धि के कारण 45,600 करोड़ रुपये की बचत होगी, लेकिन इससे कुल घरेलू खर्च पर कोई असर नहीं पड़ेगा। इसने कहा, “मुद्रास्फीति में दूरसंचार भार 1.84 है और वित्त वर्ष 2024 के दूरसंचार राजस्व पर केवल ~18% की अपेक्षित वृद्धिशील आमद के साथ, हमें मुद्रास्फीति पर सार्थक प्रभाव की उम्मीद नहीं है।”
इसमें आगे कहा गया है कि शहरी परिवारों के लिए, प्रवेश स्तर के 4 जी टैरिफ पर खर्च वित्त वर्ष 24 में 2.7% से बढ़कर वित्त वर्ष 25 में 2.8% हो जाएगा। ग्रामीण परिवारों के लिए, खर्च वित्त वर्ष 25 में 4.5% से बढ़कर 4.7% हो जाएगा।
टैरिफ में बढ़ोतरी की जरूरत थी क्योंकि इस सेक्टर में निवेशित पूंजी पर रिटर्न 9.5% पर कम है। भारती एयरटेल और रिलायंस जियो ने मिलकर निवेश किया है ₹5G सेवाओं को तैनात करने के लिए 1.5 ट्रिलियन का निवेश किया जाएगा, जो उपयोग के मामलों की कमी के कारण मुद्रीकरण चुनौतियों का सामना कर रही हैं।
जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने कहा, “हम टैरिफ सुधार चक्र के पुनः आरंभ को सकारात्मक मानते हैं और उम्मीद करते हैं कि एक बार में 11-20% की वृद्धि से ग्राहकों को वृद्धि को झेलने का समय मिलेगा और कैलेंडर वर्ष 2025 के अंत में एक और वृद्धि के लिए विकल्प खुले रहेंगे।”
इसमें कहा गया है कि इस वित्तीय वर्ष से पूंजीगत व्यय में कमी आने तथा नकदी प्रवाह में विस्तार होने के कारण एयरटेल जैसी दूरसंचार कम्पनियां तीव्र ऋण-मुक्ति तथा सार्थक लाभांश भुगतान की मजबूत क्षमता पर ध्यान केन्द्रित करेंगी।
बैंक ऑफ अमेरिका सिक्योरिटीज के शोध विश्लेषक सचिन सलगांवकर ने एक नोट में कहा, “हम अगले 12 महीनों में टैरिफ बढ़ोतरी के एक और दौर को लेकर आशावादी बने हुए हैं। भविष्य में जियो का कोई भी संभावित आईपीओ (जैसा कि आरआईएल प्रबंधन ने उजागर किया है) भी सेक्टर के लिए भावनात्मक रूप से सकारात्मक हो सकता है क्योंकि सभी टेलीकॉम कंपनियां फ्री कैश फ्लो में सुधार पर ध्यान केंद्रित करेंगी।”
