डेटा डाइव: छोटी कंपनियां अपनी क्षमता से अधिक प्रदर्शन करती हैं, लेकिन पार्टी ज्यादा दिन तक नहीं टिकती

वर्ष 2023-24 में बीएसई-सूचीबद्ध कंपनियों के कुल मुनाफे में निचली 80% कंपनियों की हिस्सेदारी 0.3% होगी, जो सात वर्षों में सबसे अधिक है। पुदीना 4,006 कंपनियों के डेटा के विश्लेषण से पता चला है। घाटे में चल रही कंपनियों के प्रभुत्व के कारण यह आंकड़ा हाल ही में शून्य से नीचे चला गया था। नमूने में घाटे में चल रही कंपनियों की हिस्सेदारी 2019-20 में लगभग 33% और 2021-22 में 26% से घटकर 24% रह गई है।

शीर्ष 10% फर्मों के पास अभी भी 95% लाभ का हिस्सा है, लेकिन यह 2021-22 में 97% से कम है। 2019-20 में उनका हिस्सा असामान्य रूप से 127% पर पहुंच गया था, जब कई कंपनियों ने पहले से ही गिरती वैश्विक मांग और कमोडिटी की कीमतों के बीच घाटे की सूचना दी थी, साथ ही कोविड-19 लॉकडाउन के सात दिनों के कारण अतिरिक्त तनाव भी था। (घाटे में चल रही फर्मों की मौजूदगी के कारण फर्मों के एक समूह के लिए 100% से अधिक लाभ का हिस्सा होना संभव है।) विश्लेषण ने कंपनियों को उनके नवीनतम राजस्व के आधार पर दशमलव में वर्गीकृत किया – यानी, सबसे अधिक 10% राजस्व कमाने वाली, अगले 10%, और इसी तरह।

ये रुझान व्यापक उद्योग गतिशीलता को दर्शाते हैं। बैंक ऑफ बड़ौदा के मुख्य अर्थशास्त्री मदन सबनवीस ने कहा, “प्रदर्शन में देखे जाने वाले बदलाव विशिष्ट उद्योग विशेषताओं के कारण अधिक होंगे।” “उदाहरण के लिए, जिस वर्ष कच्चे तेल की कीमतें अधिक होती हैं और तेल विपणन कंपनियाँ अपनी कीमतें स्थिर रखती हैं, उनके मुनाफ़े पर असर पड़ता है और इसके विपरीत।”

विशेषज्ञों का मानना ​​है कि मुनाफे पर ढीली पकड़ के बावजूद, बड़ी कंपनियां अपनी जेब और ब्रांड की ताकत के कारण अपनी बड़ी हिस्सेदारी बनाए रखने के लिए तैयार हैं। बाजार की गतिशीलता विकसित होने और छोटी कंपनियों के अनुकूलन के कारण मुनाफे के संकेन्द्रण में मामूली गिरावट की संभावना है।

17 में से 13 सेक्टरों में, शीर्ष 10 कंपनियों ने महामारी के बाद लाभ संकेन्द्रण में गिरावट देखी है, सबसे प्रमुख रूप से मीडिया, धातु और खनन, और कपड़ा क्षेत्र में। आनंद राठी शेयर्स एंड स्टॉक ब्रोकर्स के मुख्य अर्थशास्त्री और कार्यकारी निदेशक सुजान हाजरा ने कहा, “ऑन-डिमांड और व्यक्तिगत सामग्री के लिए उपभोक्ताओं की प्राथमिकता ने मीडिया और मनोरंजन को नया रूप दिया है, जबकि कपड़ा क्षेत्र की छोटी कंपनियों को आपूर्ति श्रृंखला लचीलेपन से लाभ मिल रहा है।”

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बैंकिंग बूम

2023-24 में भारतीय उद्योग जगत के शुद्ध लाभ का आधे से ज़्यादा हिस्सा बैंकिंग, वित्तीय सेवाओं और बीमा फ़र्मों (BFSI) और तेल और गैस क्षेत्र से आया, जिससे उनका लाभ संकेन्द्रण कम से कम आठ साल के उच्चतम स्तर पर पहुँच गया। हालाँकि, जहाँ BFSI का लाभ हिस्सा तेज़ी से बढ़ा है – सात साल पहले 18.2% से बढ़कर अब लगभग 37% हो गया है, वहीं तेल और गैस क्षेत्र (जो एक सख्त विनियामक व्यवस्था के तहत काम करता है) का लाभ उसी अवधि में 23% से घटकर लगभग 16% रह गया है।

हाजरा ने कहा, “भारत में वित्तीय क्षेत्र का प्रभुत्व व्यापक सुधारों और उदारीकरण में निहित है, जिसने शुरुआती कठिनाइयों के बावजूद इस क्षेत्र को मजबूत किया है।” बढ़ती अर्थव्यवस्था में बीएफएसआई खंड के लाभ में बढ़त जारी रहने की संभावना है, जिसे उच्च ऋण मांग से बल मिलेगा।

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अन्य दो लाभ कमाने वाले पावरहाउस – सूचना प्रौद्योगिकी (आईटी), जो मंदी से जूझ रही है, और धातु एवं खनन, जिनकी लाभ प्राप्ति कम वस्तुओं की कीमतों के कारण कम हो गई है – के लाभ हिस्से में धीरे-धीरे गिरावट देखी गई है और यह 10% से नीचे आ गया है।

शीर्ष बंदूकों का प्रभाव

बड़ी कंपनियों के बीच घटते मुनाफे का मतलब यह नहीं है कि उनका प्रभाव कम हो रहा है। नमूने में शामिल शीर्ष 10 कंपनियों का मुनाफा 2023-24 में भारत के कुल आर्थिक उत्पादन का 0.84% ​​था, जो सात साल पहले 0.69% से लगातार बढ़कर इस अवधि में सबसे अधिक हो गया। सकल घरेलू उत्पाद के हिस्से के रूप में पूरे नमूने का कुल मुनाफा भी आठ साल के उच्चतम स्तर 4% पर पहुंच गया है।

यह फिर से मुनाफ़े के सिर्फ़ कुछ ही क्षेत्रों में केंद्रित होने की चिंताजनक प्रवृत्ति को उजागर करता है। वित्तीय सेवाएँ, तेल और गैस, और आईटी पिरामिड के शीर्ष पर सर्वोच्च स्थान पर बने हुए हैं, और उनका लगातार प्रभुत्व निरंतर बाज़ार नेतृत्व का प्रमाण है। विशेषज्ञों का तर्क है कि आने वाले वर्षों में मुनाफ़े में उतार-चढ़ाव हो सकता है, लेकिन ये क्षेत्र भारी बिक्री मात्रा बनाए रखेंगे, जिससे संभवतः संकेन्द्रण में वृद्धि होगी। हालाँकि, यह व्यापक बाज़ार गतिशीलता और व्यापक कॉर्पोरेट परिदृश्य में मुनाफ़े के वितरण के बारे में सवाल उठाता है।

मांग का दृष्टिकोण

महामारी के बाद, कम परिचालन और कमोडिटी लागत में कमी के कारण कॉर्पोरेट मुनाफे में अप्रत्याशित वृद्धि हुई, जिससे पिछले चार वर्षों में सैंपल के शुद्ध लाभ मार्जिन में लगभग 2.4 प्रतिशत अंकों (राजस्व के 7.6% से 10% तक) की वृद्धि हुई। लेकिन लागत में कटौती का चाकू टिकाऊ नहीं है। हाजरा ने कहा, “लाभप्रदता को बनाए रखने के लिए नवाचार और प्रौद्योगिकी में निरंतर निवेश महत्वपूर्ण है।”

2023-24 में, नमूने का कुल लाभ 29% बढ़ा, लेकिन इस गति को बनाए रखना चुनौतीपूर्ण हो सकता है। सबनवीस ने कहा, “आधार प्रभावों के कारण लाभ वृद्धि में निश्चित रूप से कमी आएगी।” मांग कम रही है (कुल बिक्री में सिर्फ़ 7% की वृद्धि हुई है), हालांकि सबनवीस ने कहा कि इस साल इसमें सुधार होने की संभावना है, और अक्टूबर में फ़सल के मौसम के बाद यह और अधिक दिखाई देगा, जब त्यौहारों का मौसम भी अपने चरम पर होता है।

यह तीन-भाग वाली डेटा पत्रकारिता श्रृंखला का पहला भाग है, जिसमें महामारी के बाद की अवधि में कॉर्पोरेट स्वास्थ्य जांच पर प्रकाश डाला गया है।

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