बायबैक आय पर कर ने बाजार को चौंकाया: क्या यह खेल-परिवर्तक होगा या झटका?

इस साल के बजट में एक अप्रत्याशित विकास शेयर बायबैक आय पर कर लगाने का प्रस्ताव था। वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने प्रस्ताव दिया कि शेयर बायबैक से प्राप्त आय पर प्राप्तकर्ताओं के लिए कर लगाया जाना चाहिए।

सीतारमण ने कहा, “यह प्रस्ताव किया जाता है कि कंपनियों द्वारा शेयरों की पुनर्खरीद से प्राप्त आय को कंपनी के हाथों में अतिरिक्त आयकर की वर्तमान व्यवस्था के बजाय लाभांश के रूप में प्राप्तकर्ता निवेशक के हाथों में दिया जाए।”

उन्होंने कहा कि इसके अलावा, ऐसे शेयरों की कीमत को निवेशक के लिए पूंजीगत हानि माना जाएगा।

वाटरफील्ड एडवाइजर्स के वरिष्ठ निदेशक (सूचीबद्ध निवेश) विपुल भोवार ने कहा, “शेयर पुनर्खरीद पर कराधान निवेशकों के उत्साह को कम कर सकता है, क्योंकि अब आय पर लाभांश के समान दर से कर लगाया जाएगा।”

बीडीओ इंडिया में कॉरपोरेट टैक्स, टैक्स और विनियामक सेवाओं के पार्टनर प्रशांत भोजवानी के अनुसार, बायबैक आय पर अब कंपनियों के लिए पिछले 20% की दर से अधिक दर से कर लगाया जाएगा। इसके अलावा, इस आय को प्राप्त करने वाले शेयरधारक किसी भी खर्च में कटौती नहीं कर सकते हैं, हालांकि वे अन्य पूंजीगत लाभ को कम करने के लिए वापस खरीदे गए शेयरों की खरीद मूल्य का उपयोग कर सकते हैं।

सरल शब्दों में कहें तो, शेयर पुनर्खरीद से प्राप्त आय पर अब शेयरधारकों के आयकर दायरे के आधार पर लाभांश के रूप में कर लगाया जाएगा।

वर्तमान में, कंपनियों के हाथों बायबैक पर 20% कर लगता है, निवेशकों के लिए कोई अतिरिक्त कर नहीं है। हालाँकि, आगे चलकर कंपनियाँ बायबैक पर कर नहीं रोकेंगी।

हालांकि इससे शेयरों की पुनर्खरीद पर उनकी कुल कर देयता कम हो सकती है, लेकिन यह बदलाव निवेशकों के उत्साह को कम कर सकता है। दूसरी ओर, कंपनियों को अब पुनर्खरीद पर 20% कर का बोझ नहीं उठाना पड़ता है, जिससे उनका नकदी प्रवाह बढ़ जाता है। इसका असर मुख्य रूप से नकदी संपन्न कंपनियों और उच्च आय वाले निवेशकों पर पड़ेगा।

निप्पॉन इंडिया एएमसी में सीआईओ-इक्विटी निवेश, सैलेश राज भान ने कहा कि निवेशकों के हाथों में बायबैक आय पर कर लगाए जाने से कंपनी द्वारा भुगतान किए गए कम बायबैक कर का लाभ समाप्त हो जाता है, और यह कराधान के रूप में बायबैक आय और लाभांश को बराबर कर देता है। “इस विकास के बाद लाभांश पर बायबैक की प्राथमिकता कम होनी चाहिए।”

कम आकर्षक

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड के ब्रोकिंग और वितरण के एमडी और सीईओ अजय मेनन ने भी इस पर सहमति जताई।

उन्होंने कहा, “कुल मिलाकर, यह कदम अब बायबैक को कम आकर्षक बना देगा, क्योंकि लाभांश के समान ही कराधान होगा। इसलिए, आगे चलकर, हम लाभांश को प्राथमिकता देने वाली कंपनियों के साथ कम बायबैक घोषणाएँ देख सकते हैं।”

संक्षेप में, लाभांश की तुलना में बायबैक चुनने का लाभ गायब हो गया है।

2023 में, 38 सूचीबद्ध कंपनियों ने ₹ 1,000 करोड़ मूल्य के बायबैक पूरे किए ₹45,130.34 करोड़। 2024 में अब तक 20 कंपनियों ने कुल 45,130.34 करोड़ रुपये की बायबैक योजना पूरी कर ली है। ₹कैपिटालाइन डाटाबेस के अनुसार, यह राशि 8,335.33 करोड़ रुपये है।

आनंद राठी शेयर्स एंड स्टॉक ब्रोकर्स में निवेश सेवाओं के सीईओ रूप भूतड़ा ने बताया कि बायबैक का रास्ता उन निवेशकों के लिए आखिरी रास्ता है जो बिना किसी कर देयता के कंपनी से बाहर निकलना चाहते हैं। उनके अनुसार, इस नए विकास का शुद्ध परिणाम यह हो सकता है कि आगे चलकर बायबैक की संख्या कम हो जाएगी।

भूतड़ा ने यह भी कहा कि कंपनियां अब अधिशेष धन को पूंजीगत व्यय में लगाने पर विचार कर सकती हैं।

एचडीएफसी सिक्योरिटीज के एमडी और सीईओ धीरज रेली ने कहा, “चूंकि कंपनियों के हाथों में बायबैक टैक्स (धारा 115 क्यूए के तहत @ 23.296%) समान रहता है, इसलिए प्रमोटरों के लिए बायबैक के लिए कोई प्रोत्साहन नहीं होगा और इसके बजाय, वे आय वितरित करने के लिए पसंदीदा मार्ग के रूप में लाभांश को प्राथमिकता दे सकते हैं।”

यह संशोधन 1 अक्टूबर, 2024 से प्रभावी होगा।