तीन कंपनियाँ लाभप्रदता का खेल जीत रही हैं

इसके मूल में एक बात है कि हर व्यवसाय, चाहे वह टाटा हो या सड़क पर किराने की दुकान, लाभप्रदता के लिए प्रयास करता है।

अंततः, प्रत्येक विश्लेषण इसी एक लक्ष्य की ओर इशारा करता है। इसमें कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि ब्लू-चिप दिग्गजों का यहां दबदबा है, लेकिन केवल वे ही ध्यान देने लायक नहीं हैं।

एक प्रमुख मीट्रिक है जिसे लाभप्रदता का आकलन करते समय अक्सर अनदेखा कर दिया जाता है: नियोजित पूंजी पर रिटर्न (आरओसीई)। कभी-कभी निवेशित पूंजी पर रिटर्न (आरओआईसी) के रूप में जाना जाता है, आरओसीई एक सरल लेकिन शक्तिशाली वित्तीय अनुपात है जो हमें बताता है कि कोई कंपनी अपनी निवेशित पूंजी से कितनी कुशलता से मुनाफा कमा रही है।

यहीं पर अंतर निहित है – न केवल इसमें कि कोई कंपनी कितना लाभ कमाती है, बल्कि इसमें भी कि वह पूंजी को कितनी अच्छी तरह लाभ में परिवर्तित करती है।

आरओसीई की गणना करने के लिए, किसी कंपनी की ब्याज और करों से पहले की कमाई (ईबिट) को उसकी नियोजित पूंजी (शेयरधारकों की इक्विटी और दीर्घकालिक देनदारियां) से विभाजित करें। दूसरे शब्दों में, यह मापता है कि निवेशित पूंजी के प्रत्येक रुपये के लिए कितने रुपये का लाभ उत्पन्न होता है।

लेकिन यह अनुपात महज़ एक संख्या से कहीं ज़्यादा है. यह कंपनी की परिचालन दक्षता और दीर्घकालिक स्थिरता में अंतर्दृष्टि प्रदान करता है। उच्च आरओसीई का मतलब है कि कंपनी प्रभावी ढंग से पूंजी को मुनाफे में बदल रही है।

कभी-कभी, एक ब्लू-चिप कंपनी प्रभावशाली पूर्ण लाभ के आंकड़ों का दावा कर सकती है, लेकिन उच्च आरओसीई वाली एक छोटी कंपनी निवेश किए गए प्रति रुपये पर अधिक लाभ कमा सकती है।

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आज, हम तीन कंपनियों पर प्रकाश डाल रहे हैं, जो अक्सर चर्चा में रहती हैं, अपने आरओसीई के माध्यम से असाधारण दक्षता और लाभप्रदता प्रदर्शित करती हैं।

वे यहाँ हैं:

पेज इंडस्ट्रीज

1995 में स्थापित, पेज इंडस्ट्रीज लिमिटेड भारतीय परिधान बाजार में एक अग्रणी नाम बन गया है, जो जॉकी इंटरनेशनल के साथ अपनी विशेष लाइसेंसिंग साझेदारी के लिए प्रसिद्ध है। भारत और पड़ोसी देशों में जॉकी के एकमात्र लाइसेंसधारी के रूप में, पेज इंडस्ट्रीज ने पुरुषों और महिलाओं दोनों के लिए इनरवियर, एथलेजर और सहायक उपकरण सहित एक मजबूत उत्पाद पोर्टफोलियो बनाया है। इसके उत्पाद भारत के 2,750+ शहरों और कस्बों में 110,000 से अधिक आउटलेट्स के विशाल नेटवर्क के माध्यम से वितरित किए जाते हैं।

जॉकी के अलावा, पेज इंडस्ट्रीज के पास भारत में स्पीडो इंटरनेशनल लिमिटेड के लिए एक विशेष लाइसेंस है, जो स्विमवीयर और संबंधित उत्पादों में अपनी पेशकश का विस्तार कर रहा है। कंपनी कर्नाटक और तमिलनाडु में 15 अत्याधुनिक विनिर्माण सुविधाएं संचालित करती है, जिनकी वार्षिक उत्पादन क्षमता 280 मिलियन यूनिट है।

जबकि पेज इंडस्ट्रीज अपने कारोबार का 99% जॉकी ब्रांड से प्राप्त करती है, इसके दीर्घकालिक लाइसेंसिंग समझौते, 2040 तक विस्तारित, भारतीय बाजार में भविष्य के विकास के लिए स्थिरता और सकारात्मक दृष्टिकोण प्रदान करते हैं।

वित्तीय ताकत और आरओसीई

पेज इंडस्ट्रीज वर्तमान में 45% की मजबूत आरओसीई का दावा करती है, यानी हर किसी के लिए ₹व्यवसाय में 100 रुपये निवेश करने पर कंपनी को लाभ होता है ₹45. इसकी तुलना में, उद्योग का औसत आरओसीई 13.9% है, जो पेज को अपने साथियों से काफी आगे रखता है। इसका निकटतम प्रतिद्वंद्वी, केपीआर मिल लिमिटेड, 20% का आरओसीई पोस्ट करता है, जो पेज की उपलब्धि के आधे से भी कम है।

पिछले दशक में, पेज इंडस्ट्रीज ने अपनी निरंतर लाभप्रदता को प्रदर्शित करते हुए लगभग 59% का आरओसीई हासिल किया है। कंपनी की 2023-24 की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, पेज ने बाजार विस्तार, उत्पाद नवाचार, डिजिटल परिवर्तन, स्थिरता पहल और रणनीतिक साझेदारी पर ध्यान केंद्रित करके अपने उच्च रिटर्न को बनाए रखने की योजना बनाई है।

वित्तीय प्रदर्शन

पेज इंडस्ट्रीज की वित्तीय ताकत इसके मार्केट कैप में भी परिलक्षित होती है, जो कि है ₹46,494 करोड़। कंपनी ने पिछले तीन वर्षों में 17% और पिछले पांच वर्षों में 10% की चक्रवृद्धि बिक्री वृद्धि दर्ज की है। से एबिटा बढ़ा ₹मार्च 2019 में 618 करोड़ रु ₹मार्च 2024 में 872 करोड़ रुपये, पांच वर्षों में 7.2% की सीएजीआर का प्रतिनिधित्व करता है।

मार्च 2024 को समाप्त वित्तीय वर्ष के लिए, कर पश्चात लाभ रहा ₹पिछले पाँच वर्षों में 8% की चक्रवृद्धि लाभ वृद्धि के साथ 569 करोड़ रु. पेज इंडस्ट्रीज का वर्तमान शेयर मूल्य है ₹41,664, जो पिछले पाँच वर्षों में 98% की वृद्धि दर्शाता है।

मूल्यांकन और लाभांश

पेज इंडस्ट्रीज वर्तमान में अपने 10-वर्षीय औसत 73.6x की तुलना में 80x के मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात पर कारोबार कर रही है, जो एक प्रीमियम मूल्यांकन का संकेत देता है। कंपनी 0.89% की लाभांश उपज भी प्रदान करती है, जो 66.1% के स्वस्थ लाभांश भुगतान अनुपात के साथ उद्योग के औसत 0.31% से काफी अधिक है।

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प्रमुख शेयरधारकों में एसबीआई ब्लूचिप फंड, भारतीय जीवन बीमा निगम, एचडीएफसी लाइफ इंश्योरेंस कंपनी लिमिटेड और मिराए एसेट लार्ज एंड मिडकैप फंड शामिल हैं।

भारतीय ऊर्जा विनिमय

2008 में स्थापित इंडियन एनर्जी एक्सचेंज लिमिटेड (IEX) भारत का अग्रणी पावर ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म है और बिजली में स्पॉट ट्रेडिंग के लिए केंद्रीय विद्युत नियामक आयोग (CERC) द्वारा लाइसेंस प्राप्त करने वाला पहला प्लेटफॉर्म है। IEX बिजली, नवीकरणीय ऊर्जा प्रमाणपत्र (आरईसी), और ऊर्जा बचत प्रमाणपत्र (ESCerts) के व्यापार के लिए एक स्वचालित मंच प्रदान करता है, जो भारत के ऊर्जा बाजार में अग्रणी के रूप में अपनी भूमिका को मजबूत करता है।

कंपनी के उत्पाद पोर्टफोलियो में डे अहेड मार्केट (डीएएम), ग्रीन डे अहेड मार्केट, टर्म अहेड मार्केट (टीएएम) और सर्टिफिकेट ट्रेडिंग शामिल हैं। IEX में 7,600 से अधिक पंजीकृत प्रतिभागी हैं, जिनमें 60 से अधिक वितरण कंपनियां और 4,800 से अधिक ओपन एक्सेस उपभोक्ता शामिल हैं, और 94.2% की प्रभावशाली बाजार हिस्सेदारी हासिल करता है, जो इसे इस क्षेत्र में लगभग एकाधिकार के रूप में स्थापित करता है।

वित्तीय मजबूती और विकास

IEX का राजस्व काफी हद तक लेनदेन शुल्क से प्रेरित है, जिसने Q3 FY24 में इसकी स्टैंडअलोन आय में 78% का योगदान दिया। कंपनी ने वित्त वर्ष 24 की तीसरी तिमाही में ट्रेडिंग वॉल्यूम 28.3 बीयू तक पहुंचने के साथ एक मजबूत प्रदर्शन दर्ज किया, जो साल-दर-साल 16.8% की वृद्धि को दर्शाता है। विनियमित घरेलू कार्बन बाजार के लिए विद्युत मंत्रालय की मंजूरी के बाद, IEX ने भारत के पहले स्वचालित प्राकृतिक गैस ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म, इंडियन गैस एक्सचेंज (IGX) को लॉन्च करके और कार्बन ट्रेडिंग की सुविधा के लिए इंटरनेशनल कार्बो एक्सचेंज (ICX) की स्थापना करके अपने परिचालन में विविधता ला दी है। .

लाभप्रदता और ROCE

आईईएक्स वर्तमान में 50% की प्रभावशाली आरओसीई का दावा करता है, जो उद्योग के 35% के औसत से काफी ऊपर है। पिछले तीन, पांच और दस वर्षों में, आईईएक्स का औसत आरओसीई क्रमशः 53.7%, 55.1% और 58.6% रहा है, जो अपने निकटतम प्रतिद्वंद्वी बीएसई लिमिटेड से काफी बेहतर प्रदर्शन करता है, जो 19% की आरओसीई रिपोर्ट करता है।

2023-24 के लिए कंपनी की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, IEX की रणनीतिक प्राथमिकताओं में शामिल हैं:

सीमा पार व्यापार के माध्यम से क्षेत्रीय एकीकरण

नए बाज़ार उत्पाद और खंड

वितरण उपयोगिताओं द्वारा बिजली खरीद अनुकूलन

सहायक बाज़ारों में विस्तार

पीयर-टू-पीयर ट्रेडिंग

बाज़ार का प्रदर्शन और मूल्यांकन

IEX का मार्केट कैप है ₹18,635 करोड़ रुपये और पिछले तीन और पांच वर्षों में 12% की चक्रवृद्धि बिक्री वृद्धि के साथ लगातार वृद्धि का प्रदर्शन किया है। EBITDA से बढ़ी ₹मार्च 2019 में 203 करोड़ ₹मार्च 2024 में 379 करोड़, जो 13.37% की 5 साल की सीएजीआर को दर्शाता है। मार्च 2024 को समाप्त वित्तीय वर्ष के लिए, कर पश्चात लाभ रहा ₹पाँच वर्षों में 16% की चक्रवृद्धि लाभ वृद्धि दर के साथ 341 करोड़ रु.

कंपनी की मौजूदा शेयर कीमत है ₹209, जो पिछले पाँच वर्षों में 422% की उल्लेखनीय वृद्धि दर्शाता है।

IEX अपने 10-वर्षीय औसत 40x की तुलना में 52x के मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात पर कारोबार कर रहा है, जो एक प्रीमियम मूल्यांकन का संकेत देता है। लाभांश उपज 1.2% है, जो उद्योग के औसत 0.6% से अधिक है, 52% के स्वस्थ लाभांश भुगतान अनुपात के साथ।

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उल्लेखनीय शेयरधारकों में एसबीआई म्यूचुअल फंड, पराग पारिख फ्लेक्सी कैप फंड, भारतीय जीवन बीमा निगम और मिराए एसेट म्यूचुअल फंड शामिल हैं।

मदरसन सुमी वायरिंग इंडिया

भारत के वायरिंग हार्नेस उद्योग में अग्रणी, मदरसन सुमी वायरिंग इंडिया लिमिटेड (MSWIL) का बाजार में 40% से अधिक पर कब्जा है। कॉर्पोरेट पुनर्गठन के बाद FY22 में स्थापित, MSWIL वायरिंग हार्नेस निर्माण में वैश्विक अग्रणी सुमितोमो वायरिंग सिस्टम्स लिमिटेड और मदरसन ग्रुप के बीच एक संयुक्त उद्यम है।

FY23 में, MSWIL ने अपने उत्पाद पोर्टफोलियो का उल्लेखनीय रूप से विस्तार किया, 23 नए उत्पाद लॉन्च किए और यात्री वाहनों, वाणिज्यिक वाहनों और दोपहिया खंडों में 17 की ओवरहालिंग की। कंपनी प्रमुख ऑटोमोटिव क्लस्टर और ओईएम सुविधाओं के पास रणनीतिक रूप से स्थित 26 वायरिंग हार्नेस प्लांट संचालित करती है, जिसमें 45,000 से अधिक लोग कार्यरत हैं। विशेष रूप से, MSWIL भारत में 12 सबसे अधिक बिकने वाले यात्री वाहन मॉडलों में से 10 को आपूर्ति करता है।

वित्तीय ताकत और आरओसीई

MSWIL का प्रभावशाली वर्तमान ROCE 48% है, इसकी स्थापना के बाद से औसत ROCE 58.9% है। उद्योग का औसत ROCE 15% है, जो MSWIL को अपने प्रतिस्पर्धियों से कहीं आगे रखता है। इसका निकटतम प्रतिद्वंद्वी, बॉश लिमिटेड, लगभग 21% का आरओसीई पोस्ट करता है।

कंपनी की 2023-24 की वार्षिक रिपोर्ट के अनुसार, MSWIL ने FY24 में अपना अब तक का सबसे अधिक राजस्व हासिल किया। कंपनी ने आगामी वर्ष के लिए एक रणनीतिक विषय की रूपरेखा तैयार की है: “सफलता का रहस्य उद्देश्य की निरंतरता है।” आरई जी

MSWIL ने निम्नलिखित पर ध्यान केंद्रित करने की योजना बनाई है:

बाज़ार की वृद्धि के अनुरूप अपने पदचिह्न का विस्तार करना

डिजिटलीकरण और स्वचालन पर अपना ध्यान बढ़ा रहा है

निरंतर विकास को बढ़ावा देने के लिए पुराने और नए दोनों ग्राहकों के साथ संबंधों को मजबूत करना

पूंजीगत व्यय और बाजार प्रदर्शन

MSWIL ने पूंजीगत व्यय आवंटित किया है ₹FY25 के लिए 200 करोड़, जिसका उद्देश्य मुख्य रूप से विस्तार और उत्पादकता में सुधार करना है। कंपनी वर्तमान में बाजार पूंजीकरण रखती है ₹30,204 करोड़ और 2022 में अपनी स्थापना के बाद से 28% की चक्रवृद्धि बिक्री वृद्धि दर्ज की गई है।

से एबिटा बढ़ा ₹मार्च 2021 में 553 करोड़ ₹मार्च 2024 में 1,013 करोड़, जो पिछले पांच वर्षों में 22.31% सीएजीआर दर्शाता है। FY24 के लिए, कर पश्चात लाभ था ₹पिछले तीन वर्षों में 17% की चक्रवृद्धि लाभ वृद्धि दर के साथ 638 करोड़ रु.

MSWIL का वर्तमान शेयर मूल्य है ₹68, जो पिछले तीन वर्षों में 48% की वृद्धि दर्शाता है। कंपनी अपने 3 साल के औसत 52x की तुलना में 45x के मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात पर कारोबार कर रही है।

लाभांश और शेयरधारक

MSWIL 1.17% की लाभांश उपज प्रदान करता है, जो 60% के स्वस्थ लाभांश भुगतान अनुपात के साथ उद्योग के औसत 0.25% से काफी अधिक है। उल्लेखनीय शेयरधारकों में मिराए एसेट निफ्टी मिडकैप 150 फंड, एसबीआई लार्ज एंड मिडकैप फंड और आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल बैलेंस्ड एडवांटेज फंड शामिल हैं।

आगे का रास्ता

आज, हमने तीन कंपनियों – पेज इंडस्ट्रीज लिमिटेड, इंडियन एनर्जी एक्सचेंज लिमिटेड, और मदरसन सुमी वायरिंग इंडिया लिमिटेड – का पता लगाया, जो बड़े नामों की तरह अक्सर सुर्खियां नहीं बटोर पातीं, लेकिन वे अपनी असाधारण पूंजी दक्षता के कारण अलग दिखती हैं।

उनके मजबूत वित्तीय प्रदर्शन के बावजूद, यह उल्लेखनीय है कि Screener.in पर शेयरहोल्डिंग डेटा (जो 1% से अधिक की होल्डिंग की रिपोर्ट करता है) के अनुसार, भारत में किसी भी प्रमुख सुपर इन्वेस्टर्स ने इन कंपनियों में निवेश नहीं किया है।

निष्कर्ष

हालाँकि इन कंपनियों पर ब्लू-चिप दिग्गजों का साया हो सकता है, लेकिन उनके उल्लेखनीय आरओसीई आंकड़े, उद्योग के औसत से कहीं अधिक, संकेत देते हैं कि लाभप्रदता अकेले सबसे बड़े नामों के लिए आरक्षित नहीं है।

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इन अंडर-द-रडार कंपनियों को अपनी वॉचलिस्ट में जोड़ना उन निवेशकों के लिए एक स्मार्ट कदम हो सकता है जो ऐसे अवसर तलाश रहे हैं जहां लाभप्रदता प्रतिस्पर्धा से आगे निकल जाए।

नोट: इस पूरे लेख में, हमने Screener.in और Trendlyne.com के डेटा पर भरोसा किया है। ऐसे मामलों में जहां डेटा अनुपलब्ध था, हमने वैकल्पिक स्रोतों का उपयोग किया है जो व्यापक रूप से मान्यता प्राप्त और स्वीकृत हैं।

इस लेख का उद्देश्य दिलचस्प चार्ट, डेटा बिंदु और विचारोत्तेजक राय प्रस्तुत करना है। यह कोई सिफ़ारिश नहीं है. यदि आप किसी निवेश पर विचार कर रहे हैं, तो कृपया अपने वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें। यह लेख केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है।

सुहेल खान एक दशक से अधिक समय से बाज़ारों के शौकीन रहे हैं। उन्होंने पहले मुंबई में एक प्रमुख इक्विटी रिसर्च फर्म में बिक्री और विपणन प्रमुख के रूप में कार्य किया था। वर्तमान में, वह अपना अधिकांश समय भारत के शीर्ष सुपर निवेशकों के निवेश और रणनीतियों का विश्लेषण करने में बिताते हैं।

प्रकटीकरण: लेखक और उसके आश्रितों के पास कोई स्टॉक नहीं है इस लेख में उल्लेख किया गया है.