धीमी टॉपलाइन वृद्धि और निराशाजनक मार्जिन सुधार के बीच भारतीय आईटी सेवा कंपनियों ने वित्त वर्ष 24 को कमजोर नोट पर समाप्त किया। जबकि टियर-2 आईटी कंपनियों का परिचालन प्रदर्शन टियर-1 कंपनियों से बेहतर बना हुआ है, विश्लेषकों का मानना है कि मूल्यांकन बेहतर जोखिम-इनाम और भुगतान उपज के साथ चुनिंदा नामों का समर्थन करता है।
वित्त वर्ष 2024 की चौथी तिमाही में आईटी क्षेत्र के लिए औसत राजस्व वृद्धि स्थिर मुद्रा (सीसी) के संदर्भ में क्रमिक रूप से 0.7% थी। टियर-2 कंपनियां टियर-1 कंपनियों से आगे रहीं और उन्होंने 2.1% QoQ CC की औसत CC वृद्धि दर्ज की, जबकि टियर-1 राजस्व वृद्धि -0.6% QoQ CC रही।
“प्रमुख वर्टिकल (बीएफएसआई, रिटेल और कम्युनिकेशंस) के भीतर अस्थिरता टॉपलाइन प्रदर्शन को प्रभावित कर रही है, हालांकि अधिकांश कंपनियों ने बीएफएसआई (औसत +1.9% क्यूओक्यू) के भीतर या तो मंद या सकारात्मक यूएसडी वृद्धि की सूचना दी है, जबकि खुदरा वृद्धि कमजोर थी (औसत) –2.3% QoQ),” प्रभुदास लीलाधर ने एक नोट में कहा।
आईटी क्षेत्र के लिए ऑपरेटिंग मार्जिन 19.7% पर फ्लैट QoQ था। तिमाही के दौरान सौदा टीसीवी $27 बिलियन पर मजबूत था, जो कि तिमाही दर तिमाही 33% अधिक था। क्षेत्र के लिए मेडियन बुक-टू-बिल (बीटीबी) 1.2x पर ऊंचा बना हुआ है, हालांकि राजस्व रूपांतरण एक चुनौती बना हुआ है।
ब्रोकरेज फर्म ने कहा, “मुख्य क्षेत्रों और व्यापक-आधारित लागत-टेकआउट थीम पर खर्च को प्राथमिकता देना Q4 के दौरान जारी रहा, जबकि मैक्रो अनिश्चितताओं की शुरुआत में कुछ कंपनियों के लिए प्रोजेक्ट रैंप-डाउन या डील रद्द करना अधिक स्पष्ट रहा है।”
वित्त वर्ष 2015 के लिए राजस्व वृद्धि का दृष्टिकोण हतोत्साहित करने वाला रहा है क्योंकि टियर-1 कंपनियों की औसत वृद्धि एकल अंक के मध्य से कम रहने की उम्मीद है, जबकि टियर-2 कंपनियां अपनी राजस्व वृद्धि को उच्च-एकल अंक तक सीमित कर रही हैं।
“वित्त वर्ष 2014 के विपरीत, कंपनियां वित्त वर्ष 2015 के अनुमानों में अधिक रूढ़िवादी हो गई हैं, और निष्पादन और परियोजना समापन गतिविधियों में प्रत्याशित देरी का जोखिम उठा रही हैं। हालाँकि, यदि खर्च में सुधार निकट अवधि में प्रत्याशित मैक्रो रिकवरी के साथ होता है, तो हम वर्ष के दौरान कंपनियों की प्रगति के अनुसार अनुमानों में बढ़ोतरी देख सकते हैं, “प्रभुदास लीलाधर के विश्लेषक प्रीतेश ठक्कर और सुजय चव्हाण ने कहा।
नेता और पिछड़े
टियर-1 के भीतर, टीसीएस ने प्रतिस्पर्धियों से अपेक्षाकृत बेहतर प्रदर्शन किया है और +1.1% क्यूओक्यू सीसी राजस्व वृद्धि दर्ज की है, जबकि एचसीएल टेक्नोलॉजीज ने तीसरी तिमाही में उच्च आधार पर +0.3% क्यूओक्यू सीसी की वृद्धि दर्ज की है। दूसरी ओर, इंफोसिस सबसे आगे रही है और उसने एक और तिमाही में 2.2% सीसी क्यूओक्यू की गिरावट दर्ज की है, जबकि तीसरी तिमाही में 1.0% सीसी की गिरावट दर्ज की गई थी।
कंपनियों का मार्जिन दोगुना हो रहा है
विश्लेषकों ने कहा कि 4Q में मांग का माहौल अपरिवर्तित बना हुआ है, बड़े वैश्विक उद्यम लागत-केंद्रित बने हुए हैं और निवेश के उन क्षेत्रों को प्राथमिकता दे रहे हैं जो उनके मुख्य संचालन के लिए महत्वपूर्ण हैं और जो तत्काल आरओआई बढ़ा सकते हैं।
आईटी स्टॉक खरीदने के लिए
टियर-2, टियर-1 के प्रदर्शन से आगे निकल रहा है और पिछली कुछ तिमाहियों से उनके मुकाबले प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है, हालांकि, बोर्ड भर में सुझाए गए FY25 का दृष्टिकोण कमजोर रहा है और प्रत्याशित रेखा से नीचे गिर गया है।
प्रभुदास लीलाधर की रिपोर्ट में कहा गया है, परिणामस्वरूप, टियर-1 की तुलना में टियर-2 नामों में स्टॉक मूल्य सुधार अधिक स्पष्ट था, जिसके कारण उनके बीच मूल्यांकन अंतर में समानता आई। ब्रोकरेज टियर-1 नामों पर चयनात्मक रहता है जो विविध व्यवसाय मिश्रण रखते हैं, और वर्तमान उद्यम खर्चों को पकड़ने की मजबूत क्षमता रखते हैं।
इसके अतिरिक्त, FY25e और FY26e में 3.7% और 4.1% YoY की औसत भुगतान उपज के साथ, टियर -1 को और भी आकर्षक बनाता है, यह कहा।
एचसीएल टेक्नोलॉजीज के स्टॉक मूल्य में एक सार्थक सुधार को देखते हुए, प्रभुदास लीलाधर स्टॉक को पहले ‘एक्यूमुलेट’ से ‘खरीदें’ रेटिंग दे रहे हैं, जिसका लक्ष्य मूल्य है ₹1,550 प्रति शेयर।
ब्रोकरेज फर्म को इस क्रम में एचसीएल टेक्नोलॉजीज, टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (टीसीएस) और एलटीआई माइंडट्री पसंद हैं। टीसीएस शेयरों पर इसकी ‘एक्युमुलेट’ रेटिंग है और इसका लक्ष्य मूल्य है ₹4,360 प्रत्येक। इसने लक्ष्य के साथ एलटीआई माइंडट्री पर ‘एक्यूमुलेट’ रेटिंग भी रखी है ₹5,015 प्रति शेयर।
स्टॉक मार्केट की सभी खबरें यहां पढ़ें
अस्वीकरण: ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
फ़ायदों की दुनिया खोलें! ज्ञानवर्धक न्यूज़लेटर्स से लेकर वास्तविक समय स्टॉक ट्रैकिंग, ब्रेकिंग न्यूज़ और व्यक्तिगत न्यूज़फ़ीड तक – यह सब यहाँ है, बस एक क्लिक दूर! अभी लॉगिन करें!
लाइव मिंट पर सभी उद्योग समाचार, बैंकिंग समाचार और अपडेट देखें। दैनिक बाज़ार अपडेट पाने के लिए मिंट न्यूज़ ऐप डाउनलोड करें।
अधिक कम
प्रकाशित: 11 मई 2024, 11:18 पूर्वाह्न IST
