पिछले सत्र में लगभग 6 प्रतिशत की गिरावट के बाद, बुधवार, 5 जून को निफ्टी 50 में 3 प्रतिशत से अधिक की बढ़ोतरी हुई, क्योंकि उम्मीदें प्रबल हो गई थीं कि भाजपा के नेतृत्व वाली एनडीए एक स्थिर सरकार बनाने के लिए तैयार है।
बाजार में आए इस जबरदस्त उतार-चढ़ाव का असर अस्थिरता सूचकांक इंडिया VIX पर भी पड़ा, जिसमें सोमवार को 15 प्रतिशत की गिरावट आई, मंगलवार को 28 प्रतिशत की तेजी आई और फिर बुधवार को 29 प्रतिशत की गिरावट आई।
जबकि सरकारी नीतियां लंबी अवधि के लिए आर्थिक दृष्टिकोण और बाजार की गतिशीलता को आकार दे सकती हैं, ऐतिहासिक रुझान बताते हैं कि चुनाव परिणाम बाजार के लिए अल्पकालिक ट्रिगर हैं। विशेषज्ञों का मानना है कि नई सरकार के गठन के बाद नीति के मोर्चे पर कुछ बदलाव हो सकता है, लेकिन उन्हें भारत के व्यापक आर्थिक परिदृश्य पर कोई महत्वपूर्ण प्रभाव नहीं दिखता है।
बाजार का दृष्टिकोण
हालांकि वृहद मापदंडों पर कोई बड़ा प्रभाव अपेक्षित नहीं है, लेकिन निकट भविष्य में बाजार की नजर सरकारी नीतियों और केंद्रीय बजट पर रहेगी।
टाटा एसेट मैनेजमेंट के सीआईओ (इक्विटीज) राहुल सिंह का मानना है कि चुनाव परिणाम से बाजार अधिक संतुलित हो सकता है।
सिंह ने कहा, “लार्ज कैप और बैंकिंग तथा उपभोक्ता जैसे कम प्रदर्शन करने वाले क्षेत्रों में जोखिम-प्रतिफल अधिक अनुकूल प्रतीत होता है। दूसरी ओर, पूंजीगत सामान, बिजली, रक्षा और विनिर्माण जैसे प्रदर्शन करने वाले क्षेत्रों में अधिक जांच और मूल्यांकन अनुशासन होने की संभावना है।”
सिंह ने कहा, “वृहद पैमाने संभवतः काफी हद तक स्थिर रहेंगे और मूल्यांकन को नीचे की ओर समर्थन प्रदान करेंगे। आगे देखने वाली मुख्य बात सरकारी नीति और केंद्रीय बजट का झुकाव होगा।”
स्टॉक्सबॉक्स के शोध प्रमुख मनीष चौधरी का मानना है कि चुनाव नतीजों के बाद तीसरे कार्यकाल में भाजपा की अगुआई वाली एनडीए सरकार की आर्थिक नीतियों में कोई बड़ा बदलाव नहीं होगा। हालांकि, कुछ हद तक लोकलुभावन नीतियों की संभावना से इनकार नहीं किया जा सकता।
चौधरी ने इस बात पर जोर दिया कि ऐतिहासिक रूप से, बाजार किसी घटना के जोखिम और कॉर्पोरेट आय के प्रक्षेपवक्र को प्राथमिकता देने के बाद अल्प-से-मध्यम अवधि में स्थिर हो जाते हैं। उन्हें निकट भविष्य में बाजार में कोई बड़ी गिरावट की उम्मीद नहीं है और उम्मीद है कि बाजार आगे की दिशा के लिए जुलाई के पहले पखवाड़े में बजट के नतीजों का इंतजार करेंगे।
चौधरी ने कहा, “हमारे विचार में, भारतीय इक्विटी की संरचनात्मक थीम और मौलिक सिद्धांत बरकरार है, और किसी भी बड़ी गिरावट को मध्यम से दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य में खरीदारी के अवसर के रूप में उपयोग किया जाना चाहिए।”
शून्य बाय फिनवासिया के सह-संस्थापक और प्रबंध निदेशक सर्वजीत सिंह विर्क का मानना है कि भारतीय शेयर बाजार अल्प से मध्यम अवधि में अस्थिर रह सकता है, क्योंकि निवेशक राजनीतिक घटनाक्रमों और आर्थिक आंकड़ों पर बारीकी से नजर रख रहे हैं।
विर्क ने कहा कि अगले कुछ दिनों में अस्थिरता में कमी आने की संभावना है, तथा बाजार का ध्यान पुनः व्यापक आर्थिक कारकों पर केंद्रित हो जाएगा, जो मजबूत बने हुए हैं।
विर्क ने कहा, “राजनीतिक दलों के बीच चल रही बातचीत और सरकार के अंतिम गठन के नतीजे आने वाले दिनों में बाजार की दिशा तय करने में अहम भूमिका निभाएंगे। पहला पूर्ण बजट पेश होने के बाद, पूंजीगत व्यय, विनिर्माण, ग्रामीण, उपभोग और ऋण उधार पर फिर से ध्यान केंद्रित होगा। ग्रामीण और उपभोग थीम में मानसून की शुरुआत और प्रगति के साथ गति आने की उम्मीद है, जिसके इस साल सामान्य से अधिक रहने का अनुमान है।”
निवेशकों को क्या करना चाहिए?
बाजार निवेशकों के धैर्य की परीक्षा लेता रहेगा, लेकिन निवेशकों को गुणवत्तापूर्ण स्टॉक खरीदना जारी रखना चाहिए, क्योंकि घरेलू बाजार का मध्यम से दीर्घावधि परिदृश्य ठोस बना हुआ है।
इक्विरस वेल्थ के निदेशक और उत्पाद एवं शोध प्रमुख सिद्धार्थ अरोड़ा ने कहा, “निवेशकों को गुणवत्ता वाले क्षेत्रों और शेयरों में निवेश करना चाहिए, जहां आय की संभावना अधिक निश्चित हो। मजबूत आय और अपेक्षित अच्छे मानसून से वित्तीय बाजारों को राहत मिलेगी, लेकिन शेयरों के लिए किसी भी गुणक का भुगतान करने के दिन अब चले गए हैं। ग्रामीण रिकवरी आधारित, विनिर्माण और उपभोक्ता विवेकाधीन दिलचस्प विषय हो सकते हैं।”
भारतीय बाजार निकट भविष्य में अस्थिर रह सकता है और इसमें महत्वपूर्ण सुधार देखने को मिल सकते हैं, जिससे बाजार में उथल-पुथल दूर होगी और मूल्यांकन तर्कसंगत स्तर पर आ जाएगा।
पेस 360 के सह-संस्थापक और मुख्य वैश्विक रणनीतिकार अमित गोयल ने कहा, “भारतीय शेयर बाजार विश्व शेयर बाजारों के इतिहास में अब तक के सबसे बड़े बुलबुले में हैं। भारतीय शेयर बाजार का मूल्यांकन सामान्य कॉर्पोरेट आय वृद्धि के लिए महंगा है। हम निवेशकों को सलाह देंगे कि वे अच्छी गुणवत्ता वाले भारतीय शेयरों पर ध्यान दें, जिनका मूल्य-आय अनुपात 30 से कम हो और केवल तभी जब बाजार में अत्यधिक बिकवाली हो और वह भी अल्पावधि से मध्यम अवधि के लिए।”
गोयल का सुझाव है कि निवेशकों को अपनी निवेश रणनीति में कुछ बदलाव करने चाहिए और अपने पोर्टफोलियो में बदलाव करना चाहिए, क्योंकि भारतीय बाजार अत्यधिक मूल्यवान हैं और खरीदारी का अच्छा अवसर नहीं हैं।
गोयल ने कहा, “हम निवेशकों को सलाह देते हैं कि वे बढ़े हुए मूल्यांकन के कारण सतर्क रहें और जब तक बाजार में बड़ा सुधार न हो जाए, तब तक निवेश न करें। हम 30 साल के भारतीय सरकारी बॉन्ड को लेकर बेहद आशावादी हैं और उन्हें अगले दो सालों के लिए एक बेहतरीन निवेश अवसर के रूप में देखते हैं। सोने को लेकर हमारा दीर्घकालिक दृष्टिकोण सकारात्मक है, लेकिन हम इसे मौजूदा स्तरों पर खरीदने की सलाह नहीं देते हैं।”
विशेषज्ञों का कहना है कि दीर्घकालिक रणनीतियों पर ध्यान केंद्रित करते हुए संतुलित दृष्टिकोण बनाए रखना आवश्यक है, जबकि घबराहट में बिक्री से बचना और व्यक्तिगत कंपनी विश्लेषण को प्राथमिकता देना भी उतना ही महत्वपूर्ण है।
विर्क ने कहा, “मजबूत बुनियादी बातें और राजनीतिक बदलावों के प्रति लचीलापन बाजार की अस्थिरता से निपटने के लिए महत्वपूर्ण हैं। जैसे-जैसे नए रुझान सामने आते हैं, कंपनियों की विकास संभावनाओं और मूल्यांकन का गहन मूल्यांकन करना महत्वपूर्ण हो जाता है। यह परिणाम निवेशकों को सतर्क रहने और अच्छी तरह से सोच-समझकर निर्णय लेने की याद दिलाता है।”
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प्रकाशित: 05 जून 2024, 05:50 PM IST
