मॉर्गन स्टेनली ने नेक्सस सेलेक्ट का लक्ष्य मूल्य बढ़ाया, स्टॉक को ओवरवेट में अपग्रेड किया

मॉर्गन स्टेनली रिसर्च के अनुसार, ब्लैकस्टोन समर्थित नेक्सस सेलेक्ट ट्रस्ट के लिए उपभोग वृद्धि क्रमिक रूप से धीमी रही होगी, लेकिन अगले 12-18 महीनों में इसमें बदलाव होने की उम्मीद है, जिसने रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट का मूल्य लक्ष्य बढ़ाकर 150 रुपये प्रति यूनिट कर दिया है और स्टॉक को ओवरवेट में अपग्रेड किया है।

रिसर्च नोट में बताया गया है कि इसने स्टॉक को अपग्रेड किया है क्योंकि 20 प्रतिशत का कुल रिटर्न इसे आकर्षक बनाता है। कुल रिटर्न 6 प्रतिशत स्टॉक मूल्य वृद्धि, 7 प्रतिशत लाभांश उपज और 7 प्रतिशत वार्षिक वृद्धि के बीच विभाजित है।

नेक्सस बनाम फीनिक्स

नेक्सस सेलेक्ट के पास 17 मॉल हैं और इस क्षेत्र में इसका निकटतम प्रतिद्वंद्वी फीनिक्स मिल्स है जिसके पास 10 से अधिक मॉल हैं। एमएस रिसर्च ने बताया कि नेक्सस सेलेक्ट ने अपनी लिस्टिंग के बाद से फीनिक्स मिल्स से कम प्रदर्शन किया है। ऐसा मुख्य रूप से इसलिए हुआ है क्योंकि भारतीय निवेशक यील्ड के बजाय ग्रोथ को प्राथमिकता देते हैं, भारत में REITs ने वितरण में बहुत अधिक वृद्धि नहीं देखी है और फीनिक्स मिल्स का 25-30 प्रतिशत का शुद्ध लाभ वृद्धि नेक्सस सेलेक्ट की 12-15 प्रतिशत वृद्धि की तुलना में अधिक आकर्षक है।

नेक्सस सेलेक्ट की शुद्ध परिचालन आय वित्त वर्ष 24 की चौथी तिमाही की तुलना में जून तिमाही में कम दर से बढ़ी होगी।

हालांकि, 12-18 महीनों में यह खराब प्रदर्शन उलटता हुआ दिख रहा है और दोनों कंपनियों की वृद्धि दर उस समय 12-15 प्रतिशत पर स्थिर हो जाएगी। फीनिक्स मिल्स के तहत मॉल परिपक्व होने के साथ, वृद्धि धीमी हो जाएगी। नेक्सस सिलेक्ट हैदराबाद में अपने लक्षित मॉल का अधिग्रहण पूरा कर सकता है, जिससे वृद्धि को बढ़ावा मिलेगा। शोध नोट में कहा गया है कि नेक्सस को भुगतान में 7 प्रतिशत की उच्च एकल अंक की वृद्धि दर्ज करने में सक्षम होना चाहिए। 88 प्रतिशत पर, REIT का फीनिक्स के 63 प्रतिशत की तुलना में अपने खुदरा खंड से अधिक राजस्व योगदान है।

नेक्सस सेलेक्ट में वृद्धि की अच्छी संभावना है, क्योंकि इसका परिसंपत्ति पोर्टफोलियो अनुबंधात्मक किराया वृद्धि, किरायेदारों की बिक्री में वृद्धि और उच्च बाजार किराए पर पुनः पट्टे के संयोजन के माध्यम से मजबूत जैविक विकास के लिए अच्छी स्थिति में है।

फीनिक्स मिल्स ने Q4FY24 में 11 प्रतिशत पर बेहतर रेंटल यील्ड हासिल की, जबकि नेक्सस के लिए यह 10 प्रतिशत थी। दोनों कंपनियों के मॉल में समान खपत में Q4 में गिरावट देखी गई। फीनिक्स मिल्स ने ट्रेडिंग ऑक्यूपेंसी में 400 बीपीएस की वृद्धि देखी, जबकि नेक्सस में 50 बीपीएस की गिरावट देखी गई, लेकिन ऑक्यूपेंसी अधिक थी।

एमएस रिसर्च ने कहा, “हमारा मानना ​​है कि मॉल, जब अच्छी तरह से बनाए जाते हैं, तो खुद को सार्थक रूप से अलग कर सकते हैं, इतना अधिक कि वे उसी स्थान पर स्थित किसी अन्य मॉल के किराए से दोगुना किराया भी वसूल सकते हैं।” उन्होंने आगे कहा, “कार्यालय आम तौर पर कमोडिटीकृत उत्पाद होते हैं, और समय के साथ अति आपूर्ति का जोखिम बहुत अधिक हो सकता है।”